近日两名学术届领头羊Jackson Hole会议上发布论文呼吁美联储，即便政策已经转向出售国债，美联储也应该继续购买按揭抵押证券（MBS）。
Arvind Krishnamurthy和Annette Vissing-Jorgensen在美联储年会上告诉全球央行家，购买政府债券几乎没能刺激经济增长，而购买MBS起到了作用。
FT解读称这两位学者试图劝告美联储，当开始收缩每月购买850亿美元证券QE3时，应该靠削减其中的每月450亿美元国债购买量，而不是400亿美元的MBS。
与美联储倾提出的到2014年年中前把购债规模收缩到零不同，这两位学者提出另一条激进的收缩道路。他们认为美联储应该把国债购买量降低到零然后开始出售国债，但同时应继续购买MBS。
他们在论文强调：
“美联储结束购买或者出售MBS，相比出售国债对于私人部门的冲击将更大，因为后者主要是影响政府借款成本”。
Krishnamurthy和Vissing-Jorgensen还在论文中质疑，美联储认为购买长期国债能推低所有债务的利率想法错误。
他们在论文中指出：
“量化宽松政策之所以能起作用主要是通过影响价格的资产购买这些狭窄渠道实现，溢出效应取决于购买资产的特殊情况和经济条件。”
“并没有出现美联储所期待的，比如政策能通过影响所有长期债券溢价这样的宽管道实现”。
这两个人在论文中认为，美联储购买MBS的效力更为明显，因为这使得市场上这类证券变得稀缺，从而推高了利率支持了新的按揭贷款。
FT认为美联储不太可能紧跟学术界的观点，但是现在已经有大量研究质疑美联储基于购买国债的QE。来源华尔街见闻)
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