中国太保(601601.SH，02601.HK,下称“太保”)半年业绩出炉， 2013年上半年，太保实现保险业务收入986.62亿元，同比增长9.0%，净利润54.64亿元，同比增长107.1%。资产管理业务表现亮眼，截至6月末，第三方管理资产742.41亿元
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但太保寿险规模增长尤其是银保渠道依然承压明显，产险综合成本率同比大幅上升3.5个百分点至97.7%，车险综合成本率已达到99.8%的临界点。
太保方面表示，正在研究包括增资等方式以使其偿付能力保持在充足二类的水平。
银保渠道下滑
2013年上半年，寿险行业仍然处于转型发展期，业务增长呈现弱复苏状态。太保寿险业务虽然实现了增长，但多由续期拉动，新保业务下滑幅度较大。
半年报显示，上半年太保寿险业务562.7亿元，同比微增1.9%。其中，新保业务收入219.46亿元，同比下降12.0%；续期业务收入343.24亿元，同比增长13.3%。
分析新保业务下降原因可发现，目前太保新保业务下降主要受银行渠道下滑影响，在该渠道，无论是新保还是续期、期缴还是趸缴业务，保费收入均下滑，尤其是新保期缴业务同比下滑幅度达到23.6%。在营销渠道，上半年新保业务和续期业务分别同比增长10.3%和18.6%。
不过，上半年银行渠道新业务价值同比增长3.1%，新业务利润率为5.2%，同比提升0.8 个百分点。
同时，由于银保业务发展仍然处于调整期，退保率上升，导致上半年个人寿险客户13个月及25个月保单继续率分别同比下降1.2pt和2.3pt。
普通型人身险费率改革正在保险业界掀起一股改革浪潮。包括建信人寿、农银人寿等中小型险企纷纷推出了定价利率超过2.5%的新产品。
太保寿险董事长兼总经理徐敬惠说，人身险费率改革会促使保险公司加强成本管理和投资管理。“目前在观察市场动态和市场变化，将抓住费率改革机遇，进一步发展长期保障型业务。”
上半年太保产险保费收入423.54亿元，同比增长20.2%。由于受竞争环境变化和理赔成本上升等因素影响，上半年产险综合成本率为97.7%，同比上升3.5个百分点，车险综合成本率已达到99.8%的临界点，同比上升4.2个百分点。
受规模快速增长和综合成本率提升影响，截至6月末，产险公司偿付能力从2012年末的188%下降至157%。
另类投资加速
上半年，太保对资产配置进行了进一步结构调整，债权投资计划创历史新高。上半年，集团共发起设立11个基础设施和不动产债券投资计划，金额共计174亿元，投资总额较上年末增长14%。
股票持仓则集中于高派息股票，上半年上市股票资产实现分红收入11.75亿元，同比增长34.7%。期内，所有权益类投资资产分红收入超过20亿元，按年急升87.3%。但由于6月股市下跌导致可供出售金融资产浮亏增加，年化净值增长率同比倒退1个百分点，为4.3%。
截至6月底，太保新增固定收益类资产247.11亿元，重点配置于高收益率、高评级的债券投资，债券投资总额较去年底增加9%。
从中期业绩来看，太保在债券利息和股息收入上录得156.46亿元，同比增长20.7%，证券买卖收益已实现扭亏为盈，从去年亏损22.39亿元变为盈利2.07亿元；加上金融资产减值准备大减80%，总投资收益因此年增80.8%，至156.41亿元。
展望下半年，太保资产管理总经理于业明认为， “下半年定息配置还会有比较好的机会，集团将延续高股息和增加定息投资的策略，稳定资产配置以应对不确定风险，有信心年底前解决可出售金融资产的浮亏问题。”他说。
作者：邓雄鹰 江家岱
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