在中国经济政策转型、逐步收紧较为宽松的银根以及经济增速放缓的背景下，因买方持谨慎态度，2013年上半年中国并购市场持续低迷。
普华永道昨日发布报告称，2013年上半年中国并购交易数量为2118宗，交易金额为1195亿美元，环比分别下降5%和6%，均低于往年峰值。不过，与去年同期相比，今年上半年总体交易数量和金额分别上升了13%和60%。
从交易对象类别看，中国境内战略投资者并购交易数量依旧占比最高（65%），因2013年上半年仍有数项金额较大的并购交易发生，这类并购交易金额达到685亿美元，环比上升17%。
此外，包括PE/VC在内的财务投资者2013年上半年并购交易数为439宗，总金额为190亿美元；中国内地企业海外并购数78宗，涉及金额276亿美元；香港企业海外并购有90宗，总计45亿美元。
“战略投资者依旧持谨慎态度。”普华永道咨询服务中国中部地区主管合伙人李明认为，“随着政策"去杠杆化"以及内地经济增速放缓，中国境内和境外战略投资者对并购交易更为挑剔和专注。”
与战略投资者并购交易金额环比上升相比，2013年上半年私募股权基金的募资金额环比下降了46%。
普华永道分析称，这主要来自两方面原因：一是数家全球主流私募基金在2012年新募集了数个规模巨大的中国基金；二是因为私募基金当前更加关注前期剩余资金投资以及已投资项目的退出。
“私募基金交易活动未如预期而复苏，主要原因是私募基金对新换届政府的政策导向仍持谨慎态度以及中国经济状况总体疲软；同时，私募基金也在应对从成长型投资基金向并购型投资基金的转型。”普华永道中国企业购并私募基金主管合伙人刘晏来表示。
鉴于大量私募基金即将到期，私募基金有待退出的投资项目积压仍是该行业的最大挑战。
“一般私募基金的生命周期为7~10年，而人民币基金的周期则更短，为5~8年。经过了之前的私募井喷期之后，未来3~5年这些私募面临到期日，必须寻求退出并结算投资回报率。”刘晏来表示。
事实上，近几年随着私募股权的井喷，投资与退出数量之间形成了巨大的差额。通过梳理普华永道的数据，《第一财经日报》记者发现，从2010年初到2013年上半年PE/VC投资数量为4085宗，而退出数量仅831宗。
不过，随着A股IPO暂停以及海外上市低潮，私募基金IPO退出渠道陷入僵局。统计显示，2013年上半年PE/VC上市退出的数量已从去年上半年的64宗锐减到6宗。2010年下半年的高峰期，私募通过上市退出的数量高达135宗。
普华永道认为，鉴于海外并购已处于低谷，2013年下半年至2014年中国内地企业海外并购交易活动将恢复稳定增长态势。
作者：杨倩雯
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