【财经网专稿】记者 王熙喜
9月2日，标准普尔宣布，将中国房地产开发商碧桂园(02007.HK)评级展望由稳定调整为正面。
与此同时，标普确认对碧桂园“BB”的长期企业信用评级和对该公司未到期优先无担保票据“BB-”的债务评级。
标普此次调整展望反映了碧桂园的竞争地位得到加强，因为该公司强有力的执行、实质性扩大业务规模以及改善经营地区的多元化程度。标普还预计，该公司将在追求快速增长的同时审慎控制现金流和财务杠杆。标普经评估认为碧桂园的业务状况水平为“一般”，财务风险水平为“较大”。
标普信用分析师陆枫表示：“标普预计碧桂园专注于资产快速周转的自住型普通住宅产品以及强有力的项目和销售执行，这将在未来2年内支持其房地产销售保持旺盛势头。标普相信，该公司的业务模式与执行水平对市场周期具有弹性，这反映在过去4年里销售的稳步增长上。标普认为，中国房地产市场可能将在未来12个月内保持稳定。”
标普认为，碧桂园规模的扩大和经营地区与项目多元化程度的提高应减轻不同地区市场状况不均衡的影响，从而增强其表现的稳定性。陆枫表示：“标普相信该公司已经在主要市场（广东省）之外建立了较好的市场地位。”
标普预计碧桂园的资本结构将在未来2年内保持基本稳定，因房地产销售的强劲减轻了扩张带来的债务实质性增长的影响。
正面展望反映，标普预计未来12个月内，碧桂园将保持资产快速周转业务模式的强有力执行、房地产销售保持强劲以及经营地区多元化程度将得到改善。标普还预计，该公司同期将保持财务风险水平和利润率保持基本稳定。
标普上调碧桂园评级的条件包括该公司在规模扩大后保持强有力的执行力度和旺盛的房地产销售，同时继续执行一致且审慎的财务管理，如将债务对息税及折旧摊销前利润比率保持在3.5倍以下。
标普将展望调整为稳定的条件包括：（1）碧桂园对销售和扩张的执行力度弱于标普的预期，如2013年合同销售实质性低于标普基准情景中预期的700亿元人民币左右、息税及折旧摊销前利润率实质性低于25%；（2）该公司债务融资支持的扩张激进程度大于标普的预期。
（证券市场周刊供稿）
我来说两句排行榜