进入九月份，消息面密集。7月份宏观经济数据超预期回升，8月的PMI表明经济继续出现好转迹象，进入9月经济回暖似乎仍可期。但资金面偏紧的季末效应、美国QE退出的不确定性、上市公司中报之后的大小非减持等等可以预见的因素都有可能对9月
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而备受关注的买方明星分析师与重头机构投资者，无疑是市场资金的风向标。
但在9月伊始，这些资本市场的大佬们却产生了不同的意见，安信首席策略分析师程定华空翻多，曾经祭出“敦刻尔克大撤退”的兴业证券张忆东则说要“控制仓位”，明星私募星石直言担忧“高位股回调”。
资本市场大佬们的9月，到底下了什么决定？
多还是空？
“铜、原油、钢铁、铁矿石、煤炭、汽车等行业在6月份到8月中旬这个时间段内，都出现了不同程度库存的下降。除了煤炭行业出现了明显的减产以外，其它行业的库存去化是在产量较高状态下完成的。”这是程定华在本周的策略周报上提到的。他认为，如果9、10月份没有出现旺季不旺，那么价格反弹可能是大概率事件。
程定华认为，按照目前的情况，经济的短周期反弹可能持续到今年四季度。“短期内并未看到大盘向下调整的风险，大盘是否出现系统性调整的风险要取决于央行的对冲。”其表示。在行业配置上，程定华一改以往看法，本周空翻多，建议增加周期性行业的配置。
然而，在行业配置上，兴业证券、长江证券、包括私募机构星石投资等都给出了不同的投资策略。
兴业证券张忆东表示，要控制仓位、优选成长股、配置适度均衡。其认为，9月资金面困局制约A股市场行情，因此仓位不必太高，深秋时节短期风险释放之时反而是中长期买入的好时机。
“核心配置是继续持有竞争格局改善的行业龙头。”张忆东认为，追求相对收益的投资者短期可适度配置成长股和价值股，新兴成长股降低仓位以防范“挤泡沫”风险，待深秋时节逢低增持信息消费、节能环保新能源以及医药；传统价值股建议配置地产、建筑装修、化工、稀有金属、金融等。此外，短期自贸区以及围绕三中全会的改革预期都有可能进行阶段性炒作。
而星石投资执行总裁杨玲却认为，周期股与成长股目前估值都处于较高水平，在未来这些高位股将出现回调。“9月份的行业配置上，我的建议是配置一些通胀收益类的，比如食品饮料等一些消费股与医药股等。”杨玲向记者表示。其担心未来市场将面临一定的通胀压力。
此外，长江证券宏观策略研究员邓二勇却建议短期配置部分防御行业及政府定向投资板块，如电力、通信设备等。“医药和大众消费品当前估值较高，但逢低可作为中期配置品种。”邓二勇表示。
大机构身影
尽管在投资策略上出现分歧，但大多数机构都对短期市场表现颇为乐观。华泰证券预计经济进一步回升概率上升，经济阶段性回暖可期。
“9月份的经济基本面出现好转，再加上中央货币政策较之前出现些许偏松，表现较为中性。因此，从二级市场来看，短期偏乐观。”星石投资杨玲向记者表示。不过杨玲担忧，短期内系统性风险不大，但结构性风险仍然值得关注。
9月份的市场该如何进行配置，各家机构观点不同。不过从二季度的持仓情况却可窥见一些大机构的投资策略。
统计数据显示，社保基金二季度共计增仓（含新进）276家上市公司，其中增仓医药生物类38家、餐饮旅游类6家、信息服务类23家、食品饮料类10家、信息设备类15家。
在保险资金持股方面，数据统计显示，二季度保险资金出现在405家公司的前十大流通股股东名单中，持股数量合计478.30亿股，持股市值为4372.35亿元。其中，增仓家数（含新进）为260家。
尽管二季度银行股表现不佳，但仍挡不住资金的偏爱。二季度，汇金12个交易日内斥资16.13亿元增持四大行，并且下半年仍有继续增持的可能。
已经披露完毕的基金半年报显示，信息服务、食品饮料、采掘等成为基金持有和增持个股较集中的非金融类行业，其中持有110只信息服务类个股、50只食品饮料类个股、47只采掘类个股。而QFII二季度增仓中较多的为机械设备。
此外，曾经的公募“基金一哥”王亚伟共现身16家上市公司半年报的前十大流通股，其中有8家为二季度新进，而5家则呈现加仓。
作者：张小蓓
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