业绩承诺虽明确 完成起来无压力
此前争议最大的是华谊收购浙江常升
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方案称，弘立星恒及张国立保证，业绩承诺期限为5年，其中2013年度承诺的净利润目标为浙江常升经审计的税后净利润不低于人民币3000万元，其余几年的税后净利润目标将在2013年承诺的净利润目标基础上按协议约定比例增长。不过这个“约定比例”，公告中还是没有说明。
若业绩承诺期某年净利润低于承诺，则弘立星恒及张国立同意以现金方式向浙江华谊补足，两者之和不低于“当年浙江常升预期应完成的净利润目标×70%”。这也意味着张国立的公司只要完成七成的业绩目标就能交差。
《新财富》研究部主任杨智全就指出，若按每年张国立的公司3000万净利润计算，5年共贡献1.5亿利润，按70%计算即1.05亿即可达到业绩承诺，但这并未考虑现值。上半年华谊兄弟净资产收益率为13%，按复利现值系数表，5年后的系数为0.567，则意味着这1.05亿利润，5年后的现值仅为6000万元左右。
而根据并购方案，张国立和他的搭档马保华，一开始就收到了1亿元现金，再加上1.52亿买华谊兄弟股票的钱，即使完成业绩承诺的资金全靠他俩支付，也毫无压力，仍能大赚。
竞业禁止欲套国立 不禁个人形同虚设
华谊怎么“套住”张国立，让他在这5年合约期内尽心为公司服务，也是投资者关注的另一大焦点。最新披露的方案细节显示，华谊与张国立一方存在竞业禁止的条款。
弘立星恒、张国立及其关联公司同意，自本协议项下的股权转让完成之日至张国立与浙江常升签署的5年期的聘用合同期限届满之日起一年期满之日期间，弘立星恒、张国立及其关联公司不得从事与浙江常升、浙江华谊及其关联公司相同或相竞争的业务（包括但不限于：电影、电视剧、栏目剧的策划、制作、发行，艺人经纪业务、广告业务、主题公园、游戏及其相关衍生业务等）。
这意味着在5+1年的时间内，张国立一方的公司不得与华谊兄弟同业竞争，但后面一句话却让人心凉了半截。
方案强调，“为避免疑义，上述竞业禁止不包括张国立从事其个人演艺、导演、编剧、广告代言等个人劳务或与个人劳务相关的活动。”换而言之，张国立若以个人的名义从事上述活动，则不会被禁止。
杨智全表示，张国立是这次并购资产中最重要的角色，如果他在并购后，不全身心投入，反而以个人的名义在外从事与公司有同业竞争的业务而不被禁止，这显然对上市公司是不利和不公平的。
王氏兄弟强调减持 华谊称是良性刺激
尽管修改后的方案最大的看点就是将收购浙江常升的1.52亿资金不再限定于购买华谊兄弟实际控制人王忠军和王忠磊所持的股票，而改从二级市场购买，但王氏兄弟在公告中不忘强调减持的决心。
公告称，“公司实际控制人王忠军和王忠磊将根据其个人财务安排，在其认为必要的时间，在相关法律法规及交易规则允许的范围内减持其持有的股票。”
对于王氏兄弟减持，华谊兄弟有自己的看法。公司证代就在全景网互动平台上表示，“市场表现证明，投资者对创业人减持表现了高度的理解。减持带来的回报对大股东是良性刺激，将有利于创业者更专注于公司发展。”
全景网周二多次拨打华谊兄弟董秘办公室电话均占线，最终拨通后，等来的却是“董秘办公室暂时无法接听您的电话，请在"滴"的一声后留言”的语音提示。 （全景网/雷震）
作者：雷震
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