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在2008年金融危机时，我国经济表现良好，而金融危机唯一波及的也只有在我国的出口方面。如今我国经济增长速度放缓，虽然不会出现像过去10%的高速增长，但我国正试图从出口型转型为内需型。关于如何推进中国金融市场改革，钱军表示：“中国应该与发达国家接轨，吸收国际准则并与之挂钩。其次，还应该以市场为导向，不应削弱市场功能，在市场完善时不应过多干预，而在市场失效时应该介入与监管。”
“经济危机则是市场失效的典型范例，而仅一家银行的倒闭或多家银行的倒闭不一定会对实体经济产生过大的打击，这只能成为金融危机。而要使得金融危机过度到实体的经济危机，必须要大面积的银行崩溃所形成的系统性危机。”
国际经验表明，房地产和股票市场的泡沫常常引发银行体系的危机。投资者常常通过外部渠道获取资金，一旦资金提供者不能获知投资属性，在有限责任与信息不对称的框架下将导致风险转移。而风险转移又将进一步驱使资金流向高风险的资产，同时投资者开始哄抬资产价格，使其偏离其基本价值。
“用以上理论解释中国的情况，一旦银行部门的不良贷款激增，而经济增长显著放缓，那么银行业的危机就可能降临。不良贷款中的一个重要部分来自地方政府融资平台中的银行贷款，而这些贷款最终投到房地产行业。”钱军认为，“银行中的大量投机资金流入房地产市场，而大量的房地产借贷和投资链条断裂的问题会带来更大的风险。如果短期内房地产市场迅速回落，庞大的未偿债务将足以触发一场银行业危机。由于投资者的资金可能来自于银行贷款，如果未来股市出现大幅下挫，银行业将同样面临严重问题。”
但在2008年美国金融危机后，美国房地产市场最近一两年出现了明显的复苏迹象，美国家庭负债率开始慢慢下降，就业率也处于缓慢改善的情况；此外，美国的很多企业有大量的现金流，财务状况相当良好。
在钱军看来，美国经济能够迅速地从危机中走出来，“很大程度上得益于美国金融体系强大的自我修复能力，这具体体现在较为完善的监管和更多地发挥市场主导力量。”
而对于我国金融机构的混业趋势，钱军指出，金融机构的混业经营也存在利弊。混业经营优势在于不同业务线能够互相补充产生协同效应，在降低成本同时还能通过金融创新产生新的营销渠道。但其缺陷在于，随着业务负载日趋加大，管理成本和代理成本逐步上升。而对于较为负载、缺乏透明度的大型金融机构而言，监管成了最大的问题。
钱军称，安全的混业经营应该以其核心业务自然延伸，过多的业务线容易导致核心业务的缺失。对于混业经营机构的监管，应该提高资本金要求、增加披露、提高风控能力并通过剥离事业部促进大型机构分散化。
(编辑:余佳莹)
作者：杨倩雯来源一财网)
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