中国应保证货币投放应对美联储QE3退出突袭

　　在9月18日结束的议息会议上，美联储并未如市场主流所预期的那样开始退出QE3，让世界吃了一惊。从去年9月开始，联储一直在通过所谓的“第三次量化宽松”（QE3），以每月850亿美元的规模持续购买美国国债和按揭抵押证券（MBS）。而从今年5月以来，联储已经通过各种渠道发出信号，为QE3的逐步退出做出了铺垫（先缩减规模，然后完全结束）。这让市场相当确信，QE3将于今年9月开始缩减规模，并在明年年中结束。显然，联储此次维持QE规模不变的决策超出了市场预期。

　　这一消息对中国而言意味着赢得了更多的时间和增加中国应对量化退出的政策空间。

　　那么接下来，国家信息中心经济预测部世界经济研究室副研究员张茉楠建议，中国应时刻保持高度警惕，并加固金融安全防护网，以备美联储政策突袭才是应对的关键。

　　首先，尽快推进人民币汇率形成机制改革，应该淡化兑美元的关联强度，有效地避免人民币加权汇率过度波动，也能够避免持续、单边的人民币贬值或者升值预期。

　　其次，面对“资金池”水位可能持续下降，货币当局应保持基础货币投放渠道通畅和稳定，避免负面市场预期的叠加，必要时甚至可使用下调存款准备金率及降息等数量型和价格型货币政策工具。

　　再次，审慎对待短期资本开放，特别是对短期资本流出的开放。如果近期内过快开放短期资本流动，美联储政策转向对中国外汇市场、货币市场和资本市场的压力会急剧放大，因此，近期不是加快资本项目开放的好时机。

　　最后，为了防范个别新兴经济体陷入新一轮危机，中国应与其他新兴经济体应加强跨境资本流动管理等政策协调，合作建立宏观经济与金融市场监测机制，加强全球资本流动监测力度，共同开发金融避险工具，积极发挥各国外汇储备在稳定金融市场中的作用。