成一虫
新华社报道称，审计人员透露地方政府性债务规模较2011年的审计结果增长几乎翻番，或已达19万亿元。另有研究人员估计已突破20万亿元。实际数额究竟是多少？10月份以后国家审计署应该能够汇总出数据，但可能不会向公众公开。
地方政府性债务主要包括地方政府的债务、地方政府投融资平台（城投公司）的债务，还可进一步细分为：中央代发地方政府债、城投债、平台贷款、信托融资、BT（建设-移交）融资、地方政府及城投公司应付账款等。后面两三项很难获得翔实可靠的数据。为此，我们根据近三年的地方政府及平台公司的收支情况，来推导出地方政府性债务的增加值。即：债务增加值=城投公司投资额+财政支出-财政收入-卖地纯收益。其中，地方财政收支差额不大，可以忽略不计。
根据国家统计局的数据，2011年至2013年8月底的32个月内全国地方项目固定资产投资总额是87.48万亿元，扣除民间投资57.04万亿元后，地方政府及国企投资为30.44万亿元。根据分行业固定资产投资的具体数额进行推算，地方政府及城投平台投资（集中在交通、水利、保障房、民生等领域）当在15万亿元左右。同期，全国地方政府公共财政收入（含中央税收返还与转移支付）约为26.5万亿元；公共财政支出为26.54万亿元。由于地方公共财政支出的详细构成未公开，我们只能根据各种资料来估算其中非投资性支出（所谓的“吃饭财政”）占比为80%，约21万亿元；投资性支出约为5.5万亿元。再根据前述的地方政府及城投投资总额15万亿元，可以得出城投平台公司投资额约9.5万亿元。
根据国土资源部的数据，2012年全国土地出让合同价款2.69万亿元，2011年3.1万亿元。2013年上半年全国土地出让合同价款1.7万亿元，简单估算前8个月约为2.27亿元。2011年以来合计8.06万亿元。一般认为，征地成本约占土地出让收入的四成左右。但在2012年，全国征地拆迁补偿等成本性开支占地方土地出让收入2.85万亿元的79.3%。按20.7%的最低收益率计算，近32个月地方政府卖地纯收益约为1.7万亿元。
按照前述计算公式可得出近三年来的地方政府性债务增加值约为：城投公司投资额-卖地纯收益=9.5-1.7=7.8万亿元。已知截至2010年底全国省市县三级地方政府性债务余额约10.7万亿元。所以，我们得到目前的地方政府性债务规模约为18.5万亿元。
另一个思路是用增长速度来估算。若2010年当年新增的地方政府性债务约3.5万亿元，当年卖地纯收益6000亿元，可推算出当年地方平台投资约4.1万亿元。假设城投平台投资增速与全国一致，2011年、2012年、2013年前8个月分别为23.8%、20.6%、20.3%，则近32个月的地方平台投资总额约为15.6万亿元，进而得到目前地方政府性债务余额为24.6万亿元。
18.5万亿-24.6万亿元是个什么样的概念呢？2012年我国地方财政收入（本级）6.1万亿元，不吃不喝得3-4年才能还清债务；算上中央税收返还与转移支付后，地方收入为10.6万亿元，债务收入比率高达175%-232%，超过100%的警戒线。
作者：成一虫
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