预测称9月P PI同比跌幅继续收窄

　　根据多方预测，9月中国生产者价格指数(PPI)同比增幅可能为-1.5%左右，跌幅较上月收窄0.1个百分点。随着稳增长效应继续显现、经济企稳回升和总需求扩大，预计未来几个月PPI跌幅将进一步收窄，同比涨幅最快在年内就有望转负为正。

　　交通银行金融研究中心高级宏观分

析师唐建伟说，受近期美国经济数据增速出现回调、原材料采购需求有所放缓影响，国际大宗商品价格出现了震荡盘整。9月C R B(路透商品研究局指数)综合期货、现货月环比增速均出现了小幅回调。在国际大宗商品价格环比下行、输入性物价压力出现回落的背景下，9月国内生产资料价格整体也呈现出小幅下跌态势。从商务部公布的周频率数据看，9月国内能源和基础化工类生产资料价格平稳，黑色金属、有色金属和矿产品价格小幅回落，国内总体生产资料价格小幅走低。综合以上因素，我们预计9月PPI环比零增长，同比增速约为-1.5%。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委对《经济参考报》记者说，8月下旬开始，主要生产资料的价格涨幅再次放缓。矿产品价格连续三周下跌，黑色金属价格连续四周止涨；能源价格9月第一周大幅跳涨，但其余时间里一致下跌；过去四周里，有色金属价格涨跌互现，跌幅高于涨幅；化工产品、橡胶价格持续上涨，特别是橡胶 ， 最 近 三 周 价 格 平 均 涨 幅 达1.5%；建材、轻工原料、农资价格保持平稳。预计PPI环比可能回落至零附近，价格短暂回升之后再次止涨。同时考虑到去年同期基数不高，环比为-0 .1%，9月PPI同比预计会落入-1.7至-1.3%的区间内，中值-1 .5%，跌幅较上月收窄0 .1个百分点。

　　不过展望四季度PPI走势，更多机构表示乐观。中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤表示，今年以来，随着经济放缓，市场对煤炭、钢铁、水泥、电解铝等传统行业的需求明显减少，导致PPI延续了去年3月以来的负增长格局。截至8月，PPI负增长已持续了18个月，远超过2009年上一轮12个月的负增长。分类别看，今年前8个月PPI下降幅度较大的主要有采掘、原材料和加工业，累计跌幅分别为6 .5%、3 .5%和2 .3%。不过，8月当月PPI下降1.6%，跌幅明显收窄，特别是环比由负转正，扭转了连续4个月负增长的局面，印证了经济总需求在明显改善。随着稳增长效应的继续显现、经济企稳回升和总需求扩大，预计未来几个月PPI跌幅将进一步收窄，同比涨幅在年内也有望转负为正。

　　大通证券认为，四季度全国工业 生 产 者 出 厂 价 格 同 比 降 幅 将 趋缓，季末将转正。该机构称，8月PPI环比涨幅转正，与PM I(制造业采购经理人指数)数据相一致。8月中 国 物 流 与 采 购 联 合 会P MI为51%，环比上涨0 .7个百分点，P MI主要原材料购进价格指数为53.2，环比大涨3.1个百分点，暗示工业品价格企稳，经济回暖。历史数据显示，2003年-2012年，8月PPI环比平均涨幅为0.4%。8月PPI环比上涨0.1%，弱于历史上8月PPI季节性因素，表明经济复苏力度仍然较弱，四季度PPI将环比上涨。

　　不过，也有机构对PPI能否在年内转正持谨慎态度。如唐建伟表示，考虑到目前国内工业与投资数据均有所改善，加上近期地缘政治持续发酵，未来引致国际大宗商品价格继续小幅走高的可能性依然较大。预计未来PPI同比将处于进一步回升的态势之中。然而，鉴于目前国内包括采掘、加工冶铁等工业品行业仍整体处于去产能的收缩阶段，整体预计，全年PPI可能仍有“同比继续负增长”的通缩压力，但压力可能逐步有所减轻。

　　联讯证券甚至认为PPI回升的势头会在四季度出现回落。“我们预计PPI四季度有因基数而回落的可能，但明年或将温和回升。”该机构高级宏观分析师杨为敩对《经济参考报》记者说。

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