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券商投行携手资管破解私募债销售难题

来源:证券时报
证券时报记者 桂衍民

  中小企业私募债销售窘况迫使券商投行部门开辟新的出路。继券商自营兜底中小企业私募债销售之后,券商资管部门再次成为中小企业私募债销售的重要“客户资源”,市场上甚至出现了专项投资中小企业私募债的资管计划。

  私募债专项资管面世

  9月24 日,中证协公示了最新备案的39只券商资管产品,备受关注的是广发证券发起设立的广发金管家私募债2号集合资产管理计划。这是一只专投中小企业私募债的资管计划。

  Wind资讯资料显示,“广发金管家私募债2号”存续期为2年,在备案公示之前的8月22日已正式成立,成立规模为0.5亿元。该产品为“广发金管家私募债”系列计划产品之一,此系列的首只产品已于今年4月设立。

  这也是去年券商资管计划将中小企业私募债纳入投资范围后,市面上首次出现的专投私募债的系列资管产品。据了解,由于中小企业私募债销售不太景气,甚至不少采取包销的投行最终将承销的私募债砸在自己手中。

  “砸在手里的,和股票包销一样,最终会转到自营部门。”深圳一家中型券商投行资本市场部马姓经理介绍说,这必然会占用自营投资额度,而且还不容易转手。所以券商都还是希望将私募债推销给客户,而不是用自有资金去购买。这也是券商在设计资管计划时,将私募债作为投资标的的原因之一。

  “现在发行专项类的中小企业私募债计划的券商比较少,但有非专项的资管计划购买私募债的情况。”上述马经理介绍说,另外还有部分基金专户也会参与中小企业私募债的申购。

  买私募债关注评级增信

  此外,还有不少券商资管计划在投资范围中也将私募债列入,成为准私募债资管计划。

  Wind资讯数据显示,在现有券商资管计划中,将中小企业私募债作为主要投资品种的资管计划共有577只,产品成立规模不低于380亿元。在这些产品中,约定对中小企业私募债的投资比例几乎都在0~50%。

  “不过,把中小企业私募债写进投资范围并不等于就会真的投资。不少资管计划如此写只是为做个样子。”一家券商北京地区刘姓负责人表示,大部分将私募债列入投资范围的资管计划其实并未产生购买行为,或者只是在自家公司承销的私募债发行时才参与申购。

  据证券时报记者多方了解,资管计划在购买中小企业私募债时,最关心四个问题:债项评级、发债主体增信或担保、发债企业所处行业,以及债券的收益率。如果是自家公司投行部承销的私募债,资管计划在购买时可能会适当放宽标准。

  作者:桂衍民 (来源:《证券时报》)
business.sohu.com false 证券时报 https://epaper.stcn.com/paper/zqsb/html/epaper/index/content_508166.htm report 1826 证券时报记者桂衍民中小企业私募债销售窘况迫使券商投行部门开辟新的出路。继券商自营兜底中小企业私募债销售之后,券商资管部门再次成为中小企业私募债销售的重要“客户资
(责任编辑:曹文明) 原标题:券商投行携手资管破解私募债销售难题

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