互联网金融股炙手可热，传统金融业不受待见
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阿里巴巴强势入主天弘基金的消息激发A股互联金融板块上涨行情，包括余额宝概念股内蒙君正、金证股份在内的多只互联网个股强势涨停。同花顺、东方财富早盘也一度涨停。而相比之下，银行股、券商股、保险股等传统金融板块全线下跌。同样是金融板块和概念，互联网金融与传统金融的市场表现可谓是冰火两重天。
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5月份以来互联网金融指数与申万金融服务指数
互联网金融可否颠覆传统金融？
国泰君安最新研究报告指出，互联网金融可以存活，但颠覆不了传统银行。金融互联网是传统银行防御互联网金融冲击的有效手段。互联网金融在传统金融发展过程中狭处逢生，与传统银行在资产端错位竞争、负债端少量分流、通道端分庭抗礼。
第三方理财产品销售平台，是将不同基金或保险公司管理的不同风格的理财产品纳入到统一网上销售平台上，使投资者可以一站式购买几乎所有公司的产品，这将带来理财产品投资方式的颠覆式革新。随着越来越多的基金销售机构获得基金销售牌照，第三方基金销售网站如好买、众禄、数米、天相投顾等网上基金销售平台纷纷上线，实现了基金销售的渠道多元化，打破了长期以来银行垄断的局面。
国泰君安认为，保险、基金通过第三方平台在线销售的上升空间巨大。现有数据暂时无法分离保险、基金网销收入中哪些来自官网直销，哪些来自电商等综合平台直销或代销，但即使以网络销售的整体占比计算，2012 年保险产品的网销比例仅为0.26%，基金直销渠道中网销比例仅为4.5%，提升空间巨大。
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基金网销售市场的成长空间（来源：国泰君安）
阿里入主天弘 互联网基金业格局如何变化？
基金业互联网化也同样涵盖网上销售和信息服务两项主要功能，客户可以在网上实现开户、转账、申购、赎回、基金转换等一系列基金投资操作，同时享受基金产品、基金市场、财经信息、理财信息等各种资讯服务。基金网上销售分为基金公司直销和第三方代销两种方式。此前，余额宝受到争议—虽然官方解释，天弘基金采取的是直销，支付宝不涉及销售环节，只是作为直销支付结算的中间帐户，但外界认为，余额宝在打擦边球，相当于变相销售基金。
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基金网上销售模式概览（来源：国泰君安证券研究）
根据艾瑞咨询统计显示，2011 年线上渠道基金销售规模为4144 亿元，占中国整个基金销售市场的30.8%。其中，从不同销售渠道来看，券商渠道的网销占比最高，达到82.9%；其次是商业银行渠道，网销占比为43.5%；最后是基金公司直销渠道，网销占比仅为4.5%。
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2011年基金网销售规模（来源：艾瑞网）
本次阿里巴巴入主天弘基金，支付宝已经不甘于充当基金支付通道的角色，转而通过控股天弘基金直接介入到基金领域。天弘与支付宝从合作走向结合，背靠马云这一明星企业家，在公募基金这一“拼爹”的行业，市场人士在微博中透露，天弘基金未来有可能超越**基金，成为公募行业的领头羊。宏源证券研究所副所长易欢欢认为，过去支付宝与基金公司合作，角色是做市场渠道，而现在是希望直接以互联网方式从事资产管理业务。
但是，仍有部分人士持保守态度，济安金信基金评价中心主任王群航表示，余额宝的投资资金都是支付宝用户购物的零钱，投资者用户达到1500万户，总资金规模也很大，但相比其他货币基金，余额宝户均数量最小。其实，此项收购为阿里金融增加了更多的想象空间。支付宝可以利用基金子（财苑）公司，与阿里集团的商城、外贸、金融贷款产品等进行结合。如果要寻求更大的发展，未来摆在天弘面前的是如何将投资者的理财习惯通过支付宝及其关联企业阿里巴巴集团实现，而不是简单地吸引零钱投资。不过对于马云和阿里巴巴来说，基金子公司可作为的地方太多，比如可以与阿里小贷等业务相关联，未来还有很大的发展空间。
（《证券时报》快讯中心）来源《证券时报》)
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