搜狐酒评网讯 白酒行业陷入深度调整期，龙头一哥贵州茅台10月15日晚率先披露2013年三季报，前三季度实现营业收入219.36亿元，同比增长10.06%；实现归属于上市公司股东的净利润110.10亿元，同比增长6.24%；基本每股收益10.66元。
作为首家公布三季报的白酒企业，贵州茅台仍旧个位数增长的三季度成绩单也反映出白酒行业调整仍在持续的现实。但进入三季度后，由于贵州茅台采取一定的措施，进行营销转型，第三季度单季业绩已经出现明显改善。由于经销商预付的货款减少，截止今年9月底，被视为公司业绩蓄水池的预收账款19.4亿元，较年初下降61.85%。同时因公司支付罚款和公益性捐款，营业外支出3.74亿元。
不过由于营销转型，第三季度单季贵州茅台实现营业收入78.65亿元，同比增长17.9%；实现净利润38.22亿元，同比增长11.62%。无论营业收入还是净利润，增速均大幅好于上半年。
分析师认为，三季度业绩改善在预期范围之内，茅台今年7月份实行了销售新政，放开经销权同时开放供应给贵州酒交所、酒仙网、京东商城等，据测算该部分量约有3000吨，可带来约50亿元的报表收入，这部分收入增厚将在下半年开始体现，同时新进入的经销商也拥有新的渠道资源和客户群体，将在长期持续贡献增长动力。
中粮集团白酒市场总监对搜狐酒评网表示，茅台营销策略调整，放开3000吨茅台酒团购经销权，业绩初见成效。
贵州茅台三季报还显示，期末预收款项余额为19.42亿元，比年初大幅减少61.85%，预收款项减少主要是由于经销商预付的货款减少所致。不过，该预收款余额已较6月末8.35亿元的预收款项余额大幅增加132.57%，也显示出销售新政对于公司销售的积极推动作用。
机构投资者的减持行为，则更直接地表现了资本市场对贵州茅台未来业绩的担忧。据三季报披露的最新流通股股东榜单，今年一季度末曾持有1000万股贵州茅台的最大机构投资者广发聚丰股票基金，在半年内逐步减持所持股份，在三季报已没了踪影；同样在榜单中“消失”的还有博时价值增长基金。而以生命人寿保险-万能H、中国人寿保险-个人分红-005L-FH002沪等为代表的险资也大手笔减持了公司股票。
与之相对应的是，今年7月以来，贵州茅台股价一路走低，累计跌幅近30%，期间最低曾跌至133.02元，刷新了近三年来的新低。昨日收盘，贵州茅台以3.29%的涨幅报收于144.25元。
在谈到茅台所面临的问题时，白酒营销专家白玉峰对搜狐酒评网称，和其他一线名酒不一样。茅台面临的不是品牌力下降的问题，也不是需求不足的问题。茅台的基本情况是：买不到真茅台！以前主要依靠三公消费，政府团购买单，而茅台供应不足，才导致这一情况。
所以，长期以来，茅台的经销商是政商结构的经销商。
受三公消费影响，茅台的销售有两个变化：
1、政务消费依然存在，但买单主体发生了改变。以前是政府直接采购，现在则是企业采购。
2、商务消费需求依然强劲存在，所以，茅台需要对现有的经销渠道进行改革。释放3000吨经销权就是一个很好的策略。因为消费需求依然是强劲的。但改变的过程，是会出现一些异动的。比如暂时的销量下滑。也就是说，新的经销渠道，价值要稍晚一些才能体现出来。
国都证券分析师也认为，白酒行业仍处于调整期，从今年秋季在武汉举行的糖酒会情况来看，未来白酒价格逐渐回归理性、产品恢复消费属性是大势所趋。高端白酒发力腰部产品，未来中档酒竞争将更加激烈。从去年11月开始，政府严格打击公款消费等连续三记“重拳”，加上宏观经济走弱，让高端白酒进入一波大的调整浪，价格大幅下降，在供应量大幅上升，但是需求迅速下降的情况下，白酒市场看不到前景。
值得注意的是，茅台五粮液今年曾下调销售目标。今年初，茅台集团力争实现销售额增长18%，达到416亿元，下调了去年提出500亿元的目标，如今更进一步下调，五粮液的销售增长目标下调至15%左右。
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