今年以来成长股、周期股业绩分化，主动管理的股票型基金由于看好成长股表现，也为投资者带来了可观的回报。对于未来市场风格是否会发生转换，上投摩根基金在其近日发布的四季度投资策略报告中指出，中长期来看，医药、传媒和互联网、先进装备制造业等行业内的优质成长股依然是长期坚持的投资方向。
在政府改革预期及“稳增长”动能下，短期经济数据好转，三季度以来市场信心不断增强，但中长期结构问题依然存在，长期经济增长率仍将延续L型趋势。基于以上对宏观经济面的判断，上投摩根基金认为，随着社会对政府的调控思路的逐步明确，8月自贸区主题、以及对三中全会各项改革政策的预期，市场信心正在加速度恢复，行情表现上体现在低估值传统板块以政策主题为催化，各个突破。从投资策略看，四季度市场将以政策主题为催化，关注制度改革及行业转型创新带来的个股机会。
同时，上投摩根基金表示，短期看，随着宏观经济稳定基调确立，改革领域内长期估值被压抑的传统产业很可能在改革预期带动下出现一波估值修复行情。但中长期来看，结构转型仍然是中国经济当下最大的特征，医药、传媒和互联网、先进装备制造业等行业内的优质成长股是可以长期坚持的投资方向。此外，中国内需消费增长出现结构性分化，政府消费受到制约，民生消费升级，收入增长进一步扩散至三、四线城市和中低收入群体，投资者可重点关注商贸和大众消费等行业。
对于当前成长股盛宴下“成长”与“价值”的辩论，上投摩根新兴动力基金经理杜猛表示，成长与价值本身并不冲突。资本市场始终在追求成长，投资者需要判断的是估值与价格是否匹配，股价过度透支业绩就存在一定的短期风险。从市场面来看，短期价值股表现相对更好，但中长线仍是成长股的结构性机会，优质成长股股价的调整也提供了逢低布局的良好时机。
(编辑:张昕)
作者：程亮亮来源一财网)
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