财通基金：重点关注消费和新兴行业龙头

　　昨日，国家统计局发布了9月份CPI与PPI数据，业内人士普遍认为9月份CPI数据超出市场预期，四季度面临着较大的通胀上行压力，而PPI数据环比上涨、同比下降，则显示了“补库存”拉动的经济复苏仍不确定。对此，财通基金表示，四季度经济基本面和流动性层面缺乏明朗的趋势 ，但后续改革预期尚能支撑结构性行情到三中全会之前，土改、金改、国企改革、自贸区等题材板块仍有望轮番活跃。

　　海外市场方面，美国债务问题陷入僵局，叠加联邦政府持续停摆影响，市场担忧情绪蔓延，美元受挫，美元指数承压。美元兑日元一度跌至两个月低点96.5，美元指数下滑至79.86低点。上周四美国众议院和奥巴马就债务上限问题进行磋商，提出了临时上调债务上限六周且不附带政策条件的方案，奥巴马虽然未表示同意，但是此举给焦灼的债务问题带来积极的信号。该进展大幅拉动美股大盘2.18%，并带动全球股市上涨。同时美元回升，美元兑日元上涨。美国政府关门叠加债务风险，预计将推迟缩减QE进程。

　　展望国内经济与市场趋势，从已公布的9月出口数据看，增速较上月大幅下滑，且再度进入负增长的局面，已从一个角度显出疲态。财通基金称指出，从经济的短期波动角度看，8月份的经济数据位于高点是大概率，9月之后的经济数据将会有所回落，经济回暖的力度已经无法再进一步强化。另外，四季度的CPI上行也是大概率事件，达到并超过3%的可能性较大，这首先从大局方面制约了货币政策无法出现放松，甚至有必要略有收紧。除此之外，IPO很可能在四季度开闸、美国四季度QE退出的预期、房地产价格上升压力可能会带来新的调控等。综合而言，经济基本面和流动性层面缺乏明朗的趋势，但改革层面上，在十八届三中全会召开之前，改革红利预期无法证伪，风险偏好能暂时维持在相对较高的水平。近期，政府在上海自贸区的实践、在北京中关村的集体学习都表达了积极推进改革创新的决心。前期此起彼伏的土改、金改、国企改革、自贸区等题材板块仍有望轮番活跃。

　　具体的操作而言，财通基金称在控制仓位的前提下，将重点关注消费和新兴行业龙头，以增长平稳的消费类股、医药股以及其他细分行业的绩优股作为优选，以科技类股作为获得高风险高收益的进攻配置。短期亢奋情绪可能持续，但市场高度预计有限。四季度投资环境（经济面、资金面及预期的边际变化）并不如三季度，风险或高于三季度。

　　(编辑:张昕)

　　作者：程亮亮来源一财网)

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