物美卜蜂莲花巨资闪婚：下一步或剑指百佳

　　中国百货零售市场并购风云再起。

　　北京物美商业和卜蜂莲花昨日宣布订立框架协议，透过相互持股整合双方在中国内地的超市业务。双方董事会共同宣布，建议由物美收

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　　零售业界分析人士普遍认为，物美与卜蜂莲花的“闪婚”还只是序曲，下一步可能会竞购百佳超市，三者整合成一个大体系，问鼎中国商超市场。对此外界猜测，物美集团董事长吴坚忠和卜蜂莲花副总裁李闻海均保持沉默。

　　双方交叉持股

　　看起来不可能的“闪婚”真的发生了。

　　物美商业与卜蜂莲花上周才开始进行洽购谈判，昨日上午开市前，两家公司双双停牌，并称将“发出涉及内幕消息的公告”。到了下午5时，物美商业与卜蜂莲花双方董事会便共同宣布，有关建议认购事项及建议收购事项的框架协议已经敲定，两家公司将于16日上午9时起，恢复其股份买卖。

　　《框架协议》显示，建议由物美以23 .45亿港元价格收购卜蜂莲花B V I实体的全部权益，该实体持有卜蜂莲花位于北京、上海等地的36家超市店铺(广东省及湖南省除外)，销售楼面面积约为310，000平方米，其2012年的营业额约为71亿元人民币。

　　与此同时，物美与卜蜂莲花还将进行少数股权置换，建议物美以5.48亿港元作价认购卜蜂莲花约9.99%的股权，而卜蜂莲花则以28 .93亿港元的价格认购物美约13.77%的股权。互相参股受限于18个月的禁售承诺，卜蜂莲花将订立承诺以局限其于物美的潜在拥有权。

　　公开资料显示，截至今年6月底，物美共有541家门店，其中包括大型超市145家、便利超市396家。物美拥有现金及银行存款8亿元，资本负债率为13.5%。弘毅和联想控股持有物美少量股份。

　　而卜蜂莲花很早就进入中国(1997年)，但经营并不顺利。其上半年财报显示，公司实现营业额54 .08亿元，按年微增1.2%，不过增长主要来自于广州、北京的新开门店。上半年政府补贴也同比减少了730万元，半年里共亏损4670万。卜蜂莲花还饱受裁员、大批关闭门店困扰，门店数较2012年底减少了20家。而2012财年，卜蜂莲花共亏损3.92亿元。

　　卜蜂以退为进？

　　事实上，这并不是卜蜂莲花第一次出售超市业务。早在2010年，物美就曾收购卜蜂莲花天津超市有限公司，接手其开设的4家门店，卜蜂莲花此后彻底退出该地市场。有消息显示，当年的成交价格为2000万美元。

　　再一次的“出售”也不是“和盘托出”。目前，卜蜂莲花在中国拥有56家零售门店，包括54家大型超市和2家超市，除去拟卖给物美的36家店铺，卜蜂莲花手中仍持有位于广东省及湖南省的25家店铺。

　　这意味着，“物美与卜蜂莲花的‘闪婚’还只是序曲，下一步可能会竞购百佳超市，三者整合成一个大体系，问鼎中国商超市场。”楚睿商业咨询C E O黄文杰对南都记者如是分析。

　　卜蜂莲花发布公告称，其没有参与百佳竞购，这句话的潜台词其实是，“参与竞购的是卜蜂莲花的母公司正大集团”，若正大与凯雷基金组合成的财团成最终买家，卜蜂莲花势必获注百佳业务。现在，卜蜂莲花又拟于物美互相参股，三者整合的可能性非常大。

　　公开资料显示，目前，物美的第一大股东为银川新华百货商店股份有限公司，持股为38 .86%；而北京网商世界电子商务有限公司为物美第二大股东，持股比例为12 .52%。不过，接下来的局势将发生很大改变，卜蜂莲花拟以28 .93亿港元的价格认购物美约13.77%的股权，交易完成后，卜蜂莲花将晋升为物美第二大股东。

　　“这是典型的‘以退为进’。卜蜂莲花让母公司出面，整合各方资源和资金来竞购百佳，这样的胜算更大，也更符合资本市场的运作手法。”连城商业总裁邓国坚一语中的。

　　超市整合频频

　　物美与卜蜂莲花洽购是眼下中国超市市场竞争的缩影并购出售的疑云总是和翻云覆雨的精彩相伴。

　　表面看来，多家外资超市进军中国皆无功而还，沃尔玛及家乐福旗下中国业务连年亏损，英国T esco亦因此与华润创业合组合营公司；这次又有卜蜂莲花卖铺36家。“但对于拥有13亿人口的中国市场，任何一个公司都不会轻易从中国撤退。相反，还有澳大利亚等很多超市品牌伺机进入中国。”邓国坚给南都记者分析，“中国不是一个简单的中国，它是由一大堆小‘中国’组成的。”仅凭一家公司的资源和力量不可能吃透中国市场，这也是近期内、外资超市公司整合动作频频的原因所在。

　　以物美与卜蜂莲花的“联姻”为例。“物美是北京第一大超市公司，但其在南方门店的拓展相对较弱。买下卜蜂莲花位于北京、上海等地的36家超市店铺之后，物美在北京市场的话语权更大，而在上海，物美则可以借助卜蜂莲花的库存、物流配送、供货渠道等资源平台，迅速开店。”昭邑零售商业咨询总经理刘晖给南都记者分析，在超市领域，价格、商品组合等方面的竞争都是表象，供应链竞争才是核心。

　　这样看来，物美商业收购卜蜂莲花，双方都是赢家。未来的超市竞争将更激烈。

　　[链接]卜蜂莲花的前世今生

　　2004年，“易初莲花”由“万客隆”变身而来，原因在于企业内部股权更改，“易初”取自正大集团董事长谢国民父亲、正大集团创始人谢易初的名字。2005年，中国零售卖场达到历史发展高峰，在大环境良好的情况下，为了追求规模效应，卜蜂莲花将门店开在了诸多偏僻地区，由于客流稀少，物流、人才储备跟不上，为后来的经营埋下了隐患。2007年，易初莲花总部向全国各个区域发出通知，在中国使用三年多的“易初莲花”将陆续改为“卜蜂莲花”。