近期板块延续强势，原因主要有以下几点：一是O2O打开了市场的想象空间，长期压制板块估值的天花板打开。二是自贸区、金改、国企改革概念轮番发力。三是板块绝对估值还是较便宜，且过去几年行情长期受压制。我们认为这些刺激因素
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家用电器：关注三季度业绩超预期荐5股
原材料：大宗原料价格维持低位震荡2013年以来，国际大宗原材料市场价格出现不同程度下降。10月12日，LME3月铜期货收盘价约7200美元/吨，相比2013年初下滑9.4%，LME3月铝收盘价约1886美元/吨，较2013年初下滑8.8%。受全球面板供需波动影响，面板价格有所回落。Dispaysearch数据显示，2013年以来，32寸和42寸面板价格持续下降。10月11日，32寸液晶面板OpenCe价格约86美元，相比年初下降19美元。
投资建议：维持推荐2013年以来，家电销售呈现平稳恢复趋势，家电龙头企业上半年均取得较好业绩增长。7月以来持续高温加快渠道消化，有利于企业新冷年布局。节能惠民政策结束造成三季度彩电销售低迷，四季度旺季彩电企业加大新品上市力度，期待销售逐步恢复增长。
四季度空调及彩电新品上市优化产品结构，原材料价格持续低迷，有利于家电企业盈利水平稳步提升，家电业绩增长确定性强，具有较强的防御性。建议重点关注具备较强安全边际、业绩稳定增长的大白电龙头：格力电器、美的集团。关注增长持续超越行业、具有驱动因素的二线白电：海信科龙；以及较大成长空间的厨电企业：老板电器、华帝股份。银河证券
（《证券时报》快讯中心）
新兴能源：静待政策催化启动荐5股
化学储能市场潜力大。智能电网和新能源并网催生储能需求潜力，预计化学储能需求在“十三五”期间开始放量，到2020年达到500 亿市场规模。近期需求来自：1. 随着3G/4G 基站占比提升，锂电在通讯基站替代铅酸的趋势明确；2。风光储能示范项目，以验证技术指标和使用效果为主；3。海外市场的分布式储能。随着国内储能政策落地和技术成熟，从中长期需求来看：1. 钠硫和液流等大容量化学储能电池凭借其削峰填谷能力和不受地域限制特点，在电网调峰调频中的渗透率提升；2。国内分布式储能工商项目先期导入；3。新能源并网压力倒逼风光储能推广加速。
技术路线：近期看好铅炭，中长期看好锂电。铅炭循环寿命与锂电接近，但成本仅为锂电1/3，综合稳定性、安全性和经济性比较突出，预计是近几年最切实可行的储能技术之一，国内仅南都电源掌握该技术。锂电储能潜力大，近期需求来自3G/4G 通讯基站、国外户用储能和风光储能示范项目。
但因高成本和安全隐患，大规模推广有待技术进一步成熟。
钠硫电池技术被日本NGK 垄断，国内尚无较为成熟的厂商。
高成本是最大制约因素，政策扶持是关键。据测算，储能电池市场化应用的目标成本为200 美元/kwh。除抽水蓄能，大部分储能技术的成本远达不到大规模应用的程度。按照锂电的成本下降趋势，至少2020 年以后才具备经济效益。因此，储能与新能源同属政策驱动行业，现阶段需要政府补贴覆盖2/3 以上初装成本，才能实现储能系统的平价上网。
主题投资机会需等待事件催化和政策落地。储能对上市公司而言为提前布局的行业，近期对业绩的贡献有限。但行业一旦启动将带来很大的业绩弹性，可以给予估值溢价。实施配额制和发展分布式光伏将倒逼储能政策出台，建议关注行业发展规划、技术标准、补贴及配套政策落地带来的主题投资机会。受益标的：南都电源(布局微网储能+通讯锂电)、圣阳股份(布局微网储能)、比亚迪(LFP 应用风光储能+通讯锂电)、思源电气(设立储能公司)和鑫龙电器(锌溴电池)。国泰君安
（《证券时报》快讯中心）
建筑装饰：逢低吸纳等待风格转换荐2股
投资建议： 1)逢低吸纳装饰：我们今年担心去年底436 号文对园林公司接单有影响，担心传统化工FAI 增速下滑影响化学工程公司业绩，而装饰受益于去年四季度以来地产销售好转，同时我们用寻找业绩增速最高确定性最强的思路确定优选投资标的，所以今年重点研究领域放在装饰和铁路基建板块上，出了四篇装饰思考专题报告，每次在地产销售或投资预期由暗转明的时候坚定推荐(四月底政策调控预期见顶以及7 月底地产再融资预期放开)，中报和三季报证明从业绩和订单上，我们的判断都是对的，但是回顾今年的股价，装饰始终只有小波段的机会，年初至今行业算是平均涨幅3%，仅略跑赢申万建筑装饰指数0.3 个百分点，平均估值从12 年的30 倍下滑到21 倍。影响估值的主要因素是对地产销售长期增速下滑以及房价上涨将引发新一轮调控的担心。历史上装饰板块获得大幅超额收益主要在10 年投资热以及12 年业绩好的公司获得格外青睐的时候。对房地产的长期未来，13 年比12 年的担心并未有多大程度的加深，而两年股价表现大相径庭的原因在于市场核心交易特征的变化。展望四季度以及明年，市场核心交易特征难以预测，但可以确定的是装饰板块明年实现40%以上增长的概率依然很大(分公司开设持续支持异地扩张、订单验证)，而且反腐和金融创新的应用让上市公司竞争优势越来越凸显，目前14 年动态估值在15 倍左右，PEG 已经很低，市场风格总有变幻的时候，建议对这种高稳定增长低估值的品种在低位买入并等待风格切换的机会；2)配置铁工铁建：经济不好的时候受政策拉动(产业链长、就业人口多)，经济好的时候不会踏空；3)逢低吸纳园林：9 月国务院发表意见要求围绕4 领域加强城市基建，其中城市公园就是一项重要任务，十八大将生态文明建设作为社会主义建设五位一体中的一极，奠定了未来持续政策支持的基础，三季报预期是业绩低点；3)明年开春关注化学工程：开春后新疆准东300亿立方米煤制气项目大概率会开工，新型煤化工获得大规模实质性启动；4)持续关注国企改革：国企改革之火有望从上海蔓延开，对于核心优势突出的公司，国企考核或是激励机制的改善有望激发效率提升和业绩释放动力，建议关注中工国际、中国化学等。申银万国
（《证券时报》快讯中心）
电力：火电盈利持续向好荐3股
调价幅度基本符合预期。按照2012年各省火电发电量加权平均测算，本次火电上网电价平均下降1.44分/千瓦时(含税)，降幅在3.3%左右，基本符合此前的市场预期。我们测算从2014年开始，此次电价下调对火电行业盈利的影响在27%左右，如果考虑到脱硝、除尘上调的每度电0.4分钱补贴，电价调整对火电行业盈利的影响在20%左右。
华电国际最为受损。我们对此次电价调整对主要火电上市公司的影响进行了测算。以调价开始影响全年业绩的2014年为基准，五大电力集团中华电国际受损最大，此次调价对公司2014年EPS的影响达到26%，接下来依次是华能国际、国电电力和大唐发电。影响幅度主要取决于公司火电业务的盈利贡献占比以及公司火电机组的分布情况。
2014年执行煤电联动的可能性仍然存在。目前，国内动力煤价格持续缓慢下滑，环渤海动力煤价格指数较年初已下降100元/吨，降幅达16.3%。随着煤炭产能的释放和下游节能减排带来煤炭需求的减少，煤炭供需将持续保持宽松，煤价有望持续处于较低水平。由于煤价的下行，预计2013年火电行业利润增长超过100%，2014年初仍存在执行煤电联动的可能。
评级：增持。由于煤价的持续下跌，火电盈利持续向好，从目前公布的三季度业绩预报来看，多个火电公司业绩大幅增长，部分公司三季度的盈利贡献达到了前两个季度之和。业绩超预期有望帮助火电板块在近期摆脱前几个月来持续低迷的走势，但在年底的煤电联动政策明朗前，股价仍会受到一定的压制。本次调价后，主要火电上市公司的2014年动态PE为7-8倍，仍处于较低水平，维持对行业的“增持”评级。考虑到后续可能执行的煤电联动，建议重点关注成长性突出，不受煤电联动影响或影响较小的天富热电和国投电力，以及估值明显偏低的国电电力。华泰证券
（《证券时报》快讯中心）
医药：健康服务+养老将成核心主线荐10股
国务院印发《关于促进健康服务业发展的若干意见》，把健康服务业的发展提升到国家战略层面，力争到2020年健康服务业总规模达到8万亿元以上，大力发展医疗服务、健康养老服务、医疗商业保险、第三方检测、医疗器械、医疗信息化等，对相关板块构成利好，印证了我们在10月13日发表的《大健康政策红利带来的医药投资机会》中对健康服务业政策前瞻性的判断。
养老服务将迅速兴起，对相关医疗器械需求巨大。养老产业在我国已提升至前所未有的地位，我国到2020年的目标是全面建成覆盖城乡的多样化养老服务体系，把服务亿万老年人的养老产业打造成朝阳行业。未来5年在政策的扶持下，各地养老产业园、养老社区将迅速兴起，对与养老产业配套的掌上监护仪、一体式监护仪等医疗监护设备和轮椅、血压计、血糖仪等家用医疗设备需求巨大，医疗器械上市公司可借助资本优势成为养老产业的整合者，推荐宝莱特、鱼跃医疗、和佳股份。
大力发展医疗服务，民营医院将迎来发展契机。《意见》指出，放宽营利性医院市场准入，落实鼓励社会办医的各项优惠政策，对民营医院在社保定点、职称评定、等级评审、技术准入等方面和公立医院同等对待，民营医院将迎来发展契机。爱尔眼科刚刚开业的深圳爱尔设置一层营业面积专门用于整形美容业务；通策医疗预计未来可能和已经有牌照的公立医院合作迅速进入辅助生殖市场；复星医药陆续收购了广州南洋肿瘤医院和三甲医院佛山市禅城区中心医院；开元投资、新华医疗、独一味、信邦制药等也积极涉足民营医院。推荐爱尔眼科、通策医疗。国泰君安
（《证券时报》快讯中心）来源《证券时报》)
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