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上网电价下调 建投能源所购买资产盈利堪忧

来源:财经网
  【财经网专稿】实习记者 韩宋辉

  建投能源(000600.SZ)拟以27.5亿元的价格购买控股股东的火电资产,溢价近1.5倍。值得注意的是,发改委下文落实火电电价下调(基于8月30日文),并于2013年9月25日起实施。公司此次购买的资产为了盈利堪忧。

  建投能源10月17日发布公告称,公司拟以3.92元/股向其控股股东河北建设投资集团有限责任公司(下称“建投集团”)非公开发行70149.6万股购买其持有的火电业务经营性资产,包括宣化热电100%股权、沧东发电40%股权、三河发电15%股权。

  公告显示,本次购买的标的公司归属于建投集团的所有者权益部分合计为18.4亿元,本次交易价格为27.5亿元,溢价近1.5倍。本次交易标的的评估值为31.3亿元,市净率为1.68倍,市盈率为12.17倍。

  建投能源此次所购买的资产都属于火电产业,它们的主营都是电力、热力的生产与销售。其中宣热火电成立于2006年8月,注册资本50500万;沧东发电成立于 2001年12月,注册资本17.8亿元;三河发电成立于1994年,注册资本为13亿元。

  值得注意的是,发改委下文落实火电电价下调(基于8月30日文),并于2013年9月25日起实施。招商证券的研究报告指出,按照目前火电平均上网电价为0.45 元/千瓦时计算,下调幅度约为3.3%。

  建投能源在公告中指出,此次购买的资产的经营业绩主要受到上网电价以及燃煤成本的影响。此次上网电价的下调显然不利于公司所购买资产未来的盈利。

  此外,这三家标的公司的短期负债都很高,还款压力很大。截至5月31日,宣热火电货币资金1.35亿元,而短期借款达2.9亿元,并且宣热火电2011-2012年均亏损,在今年上半年首次实现盈利。同期沧东发电货币资金187.95万元,短期借款达19.96亿元;三河发电货币资金306万元,短期借款达到了12亿元。

  招商证券的研究报告表示,各大电企受前几年煤价高企的影响深重,负债率仍然较高,此次环保政策收紧,亦增加了火电企业的环保成本。

  公开资料显示,建投能源是河北南部电网最大的独立发电公司之一,主要从事投资、建设、经营管理以电力生产为主的能源项目。根据最新的年报数据,电量占公司主营的94.1%。

  公司前不久发布的三季报业绩预告显示,预计今年1-9月底,公司净利润约5亿元,同比上涨461%。公告解释称,本年公司在建子公司陆续投产,发电业务规模有所扩大,加之前三季度煤炭市场价格同比下降,影响燃料成本同比降低,因此公司发电业务毛利同比增加。同时公司对参股公司投资收益亦同比增长,因此公司2013年1-9月利润同比大幅增长。

  截至10月21日13:28,公司股价报4.76元/股,上涨了1.06%。

  (证券市场周刊供稿)
business.sohu.com false 财经网 https://stock.caijing.com.cn/2013-10-21/113447254.html report 1355 【财经网专稿】实习记者韩宋辉建投能源(000600.SZ)拟以27.5亿元的价格购买控股股东的火电资产,溢价近1.5倍。值得注意的是,发改委下文落实火电电价下调
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