《证券时报》财苑社区(https://cy.stcn.com/）认证资料为“财经评论员”的皮海洲发表文章认为，就保护中小投资者利益而言，罚没收入优先用于赔偿投资者以及奖励举报者这是很有必要的。
原文如下：
10月16日，证
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之所以将这两项措施单独提出来，是因为这两项措施都涉及到同一个问题：需要资金。如在完善中小投资者赔偿制度的措施中，肖钢主席表示，要建立先行赔偿制度，督促违法责任主体主动赔偿中小投资者。引导市场各类经营主体建立自主性投资者救济机制，设立专项风险准备金，拓宽赔偿资金来源，方便中小投资者充分、及时、便捷地获得赔偿。建立上市公司退市风险管理和补偿制度，减少中小投资者可能造成的损失。在这里就面临着违法责任主体不主动赔偿中小投资者的问题（如光大证券在今年8月“乌龙指事件”后拒绝主动赔偿投资者损失）、专项风险准备金不足的问题和退市风险补偿金不足的问题。当面对这样一些问题时，又该如何先行赔偿中小投资者呢？
要解决这个问题，就需要进一步拓宽赔偿资金来源渠道。这其中一个非常重要的来源渠道应该是证监会对证券市场各种违法违规行为的罚没收入。而从目前的规定来看，这种罚没收入是不能用于赔偿投资者的。《证券法》第二百三十四条明确规定：“依照本法收缴的罚款和没收的违法所得，全部上缴国库”。这样的规定显然并不合理。毕竟证监会所处罚的违法违规行为，很多都是损害了投资者利益的。但当前的现实是，尽管证监会对一些违法违规行为进行了处罚，但投资者的利益却没有得到保护，投资者还是要继续承担各种违法违规行为带来的损失，而国库却因此收到了大笔大笔的罚没款项。如此一来，市场上的违法违规行为越多，投资者利益受到的损害越多，国库的罚没款收入反倒是越来越多了。因此，《证券法》这样的规定显然对投资者不公平，这也反映出在当初《证券法》修订之时，中国股市极度缺少保护投资者的意识，以至《证券法》对投资者所遭受的损失熟视无睹。对于这种不合理的规定，在证监会越来越重视投资者权益保护的今天应及时予以修正。
而之所以要将罚没收入作为赔偿资金的重要来源，这是因为罚没收入将是一笔不小的资金来源。一方面中国股市各种违法违规行为十分普遍，另一方面是证监会对违法违规行为的处罚也越来越严厉，在经济处罚上也开始实行“顶格处罚”—这实际上也是值得肯定的，是证监会严格执法的表现。如此一来，证券市场累计的罚没收入将十分可观。如今年8月证监会对光大证券乌龙指事件的处罚，没收光大证券违法所得8721余万元，并处以5倍罚款，罚没金额总计5.23亿元。而根据“钢腕治市”的思路，以后对违法违规行为都将严厉打击，实行“顶格处罚”，那么这笔累计下来的罚没收入将会是一笔巨大的金额。将其用来支付或垫付对投资者的赔偿，实现对投资者先行赔偿的目标是可行的。
就建立违法案件举报奖励制度来说，其成功的关键之一就是要向美国证交会学习，重奖举报人。美国证交会是用罚没收入的10%~30%奖励举报人。如果我国股市也要建立违法案件举报奖励制度并让其充分发挥作用的话，重奖举报人是关键因素，这同样需要解决奖励资金来源问题。如果资金来源问题不落实，那么这项举报奖励制度就有可能落空。而最合适的奖励资金来源就是对应的罚没收入。因此这同样需要废除《证券法》关于罚没所得全部上缴国库的规定。
因此，就保护中小投资者利益而言，罚没收入优先用于赔偿投资者以及奖励举报者这是很有必要的。为此，有必要对《证券法》第二百三十四条规定作出修改，规定罚没收入应全部划转证券投资者保护基金，与此相对应的是拓宽证券投资者保护基金的用途，使中小投资者的利益能真正得到保护。
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（《证券时报》快讯中心）
朱人伟（财苑）：大盘处于收敛三角整理区域
《证券时报》财苑社区(https://cy.stcn.com/）认证资料为“财经名博”的朱人伟认为，当前大盘处于收敛三角整理区域，随着上升趋势线和下跌压力线的不断靠拢，指数走势空间将会被很大程度地限制，大盘对时间和空间都将越来越敏感。当然，在整理区域的末端，市场任何一条利好或者利空消息都有可能以四两拨千斤的方式打破指数当前的平静，至少在正式作出方向选择之前，投资者还应多保持一份警惕，在参与局部性机会的同时应保持资金灵活性。
原文如下：
沪深两市在周二双双小幅低开，随后市场便展开震荡整理，传媒、互联网等前期市场热炒的概念板块在经历前两个交易日短暂技术反弹后继续全线下跌。前期热门概念股的陨落导致沪指一度在盘中考验2200点整数关口，最终由于煤炭、石油的积极护盘，指数最终在5日均线处得到支撑，沪指报收于2210点，保住了2200点的堡垒。
值得注意的是，创业板指在周二单边下跌超3%，收出中阴的同时，全天创出400亿的历史最大单日成交额，15只个股封死跌停，相对于整个板块总共8000亿的流通市值而言，周二400亿的成交额相当于整个流通市值的5%，可以说这么一根天量中阴的背后是短线筹码快速撤离的又一标志，这一现象所预示的小市值高价股风险值得警惕。而在过去几个交易日提到的煤炭、石油板块则在周二继续逆势上扬，尤其是煤炭板块，在周一被互联网为首的小盘股技术反弹带动上涨后，周二延续了其复苏势头，这类板块在短期所具备的高安全边际显而易见。市场的冰火两重天表明资金在当前形势下的分歧正在加大，这也预示着市场风格的再次转换，对投资者而言，短期参与创业板个股或许就意味着地狱，而煤炭、石油却是短线资金最温暖的港湾。因此，投资者在此时对投资标的的选择不可大意，在区分个股和指数的同时也要区分不同板块在此时所具备的的不同安全边际。
在煤炭、石油板块强势之外，地方性政策利好也在这几天开始出现，四川省政府在周二发布了4.26万亿的项目投资计划，由于数额巨大，市场很有可能借此对四川本地股出现一波炒作，过去几个月最流行的“炒地图”或许将再次出现在A股市场。另外，天津政府表示滨海新区已完成所有申报自贸区的文件并声称获批希望很大，这也致使10支天津本地股在周二出现强势涨停，这几个消息都有可能带动市场局部性机会，投资者不妨加以关注。当然，我们可以发现，在天津自贸概念股涨停的同时，上海自贸概念股不仅没有出现跟涨而且均以绿盘报收，这也从侧面反映出当前市场资金对前期热门股的追高意愿已经降至冰点，市场机会越来越趋于结构化和局部化。
由于当前大盘处于收敛三角整理区域，随着上升趋势线和下跌压力线的不断靠拢，指数走势空间将会被很大程度地限制，大盘对时间和空间都将越来越敏感。当然，在整理区域的末端，市场任何一条利好或者利空消息都有可能以四两拨千斤的方式打破指数当前的平静，至少在正式作出方向选择之前，投资者还应多保持一份警惕，在参与局部性机会的同时应保持资金灵活性。
（《证券时报》快讯中心）来源《证券时报》)
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