四川发布4万亿投资计划 本地股有望爆发

　　昨日上午，四川省政府新闻办、发改委在成都召开发布会，发布了四川省2013-2014年重大投资项目名录。今明两年，四川省计划实施4.26万亿元的重大项目投资（部分项目尚在引资当中）。其中，成都新机场、天府新区“三纵一横”重大交通项目等交通类重大基础建设项目被列为 四川今明两年重点推进项目，实施力度将加强。

　　据上海证券报报道，这批重大投资项目共有2336个，项目总投资4.26万亿元，主要包括重大基础设施投资项目663个，总投资1.48万亿元；重大产业投资项目1349个，总投资2.42万亿元；重大民生工程及社会事业项目265个，总投资3147亿元；重大生态建设和环境保护项目59个，总投资376亿元。

　　记者在发布会现场了解到，这些重大投资项目围绕国家实施新一轮西部大开发以及加快成渝经济区和天府新区建设等展开，具体来看，雅安至康定高速（总投资232亿元）、成都第二绕城高速（总投资286亿元）、南大梁高速（总投资108亿）、甘孜“两路一隧”工程（总投资114亿元）、成都至贵阳铁路（总投资380亿元）、成都至昆明铁路（总投资199亿元）、成都新机场（总投资265亿元）、天府新区“三纵一横”重大交通项目（总投资289亿元）等一批基础建设项目被列为四川今明两年重点推进项目，实施力度将加大。

　　分析人士认为，四川省计划实施多达4.26万亿元的重大项目投资有望刺激四川本地基建股走强，相关受益股值得关注。建筑施工方面可关注，四川路桥、成都路桥、四川成渝等；钢铁有色方面可关注：西部资源、银泰资源、宏达股份、东阳光铝等；水泥建材方面可关注：四川金顶、四川双马、国栋建设等；建筑机械方面可关注：新筑股份、*ST二重、中铁二局等。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　广发证券：银茂增储收购在即，内生外延同步发展

　　核心观点：

　　银茂铅锌矿是西部资源主力矿山

　　西部资源

　　2011 年收购南京银茂矿80%股权，其栖霞山为银铅锌硫多金属矿。2012 年西部资源净利润1.86 亿元，其中南京银茂80%股权贡献净利润1.28 亿元，占71.1%；其余主要来自甘肃阳坝杜坝铜矿。西部资源还拥有甘肃礼县金矿、江西锂业锂矿、广西三山矿业金矿、维西凯龙大宝山铜矿等采矿、探矿权，多处于资源摸底、扩建等投入阶段。

　　深部增储阶段性效果好，且仍具前景

　　原备案铅锌品味7.9%，矿石量487.8 万吨，铅锌金属39.46 万吨。此次深部（-625 米以下）详查，铅锌矿石量增加411.6 万吨，品味12.7%（其中-775 米以下品味17.9%）；铅锌金属量增加70.2 万吨。公告显示此次增储仅为阶段性成果，地质资料显示深部仍有良好找矿前景。

　　银茂增储后有扩产计划

　　目前银茂矿采选能力为35 万吨/年，鉴于栖霞山铅锌银矿增储量大，且品味较高，深部矿石加工技术性能良好，银茂矿业已着手启动相关改扩建工作，拟将生产规模扩大至不低于60 万吨/年，我们谨慎预计年税后利润可达5 亿元以上。

　　公司重大资产收购进行中

　　此外，公司还公告了停牌原因：正在筹划重大资产收购事项，预计停牌不超过30 个交易日。西部资源2012 年末资产总额20.73 亿元；营业收入5.88 亿元；资产净额18 亿元；按照重大资产重组标准，收购标的资产至少一项达到上述50%以上水平，体量较大。

　　风险提示

　　铅锌价格低迷；高品位矿转化成实际盈利需要时间；收购不确定性。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　联讯证券：

　　东阳光铝毛利率基本稳定，三费大增导致业绩下滑

　　1、需求低迷和三费大幅增加导致公司业绩下滑。由于国内外经济形势低迷，2013年上半年特别是一季度电子元件、集成电路、家电等产品的累计同比增速依旧不容乐观，二季度也呈现明显的旺季不旺的特征，下游需求的萎缩导致铝电解电容器用铝箔材料市场形势依然严峻，竞争进一步加剧，行业平均开机率不足五成。因为市场需求不旺，一季度公司产能利用率不足，但二季度，通过推广化成箔节能工艺和下调部分产品价格，公司海外订单大幅上升。2013上半年公司电极箔、电极箔来料加工和电子铝箔业务都实现了较快增长，而且公司实现境外营业收入6.83亿元，同比增长47.12%，由此可见降价在很大程度上提升了公司产品在海外的竞争力。不过由于折旧、负债、研发费用和运输成本的上升，2013年上半年公司期间费用率占比达到13.9%，同比增加了2.85个百分点，其中财务费用更是达到1.4亿元，同比增长40.85%，三费占比的逐年快速提升是吞噬公司利润的主要原因。

　　2、技术优势助力毛利率基本维持平稳，产业链一体化稳步推进。近几年为了应对国内行业洗牌，公司加大了研发投入，一方面，通过依托铝业研究院不断提高各产品的工艺和品质，尤其是腐蚀箔和化成箔的工艺；另一方面，通过与国际行业巨头的大力合作，将公司打造成世界领先国内先进的电子元件生产企业。2013年上半年公司销售毛利率达到17.49%，同比仅下滑0.53个百分点，特别值得一提的是，在需求低迷和产品降价后，公司电极箔、电极箔来料加工和电子箔毛利率依旧能够达到27.92%、30.23%和23.62%，而竞争对手相关产品的毛利率却出现大幅下滑，技术上的卓越导致公司产品毛利率更高且更稳定。目前公司已经拥有从普铝到铝电解电容器的最为完整的铝深加工产业链，但为了降低生产成本和提高市场抗风险能力，公司不仅加快了对下游新材料(氟化工)的布局，而且还加快了上游资源整合且已成功增持桐梓县狮溪煤业并达到60%的控股比例，从而离煤电铝一体化的目标更近一步。

　　3、下调公司至“持有”评级。经过测算，我们预测公司2013—2015年的业绩分别为0.13元、0.15元、0.20元，对应PE分别为47X、40X、31X。鉴于下游需求低迷、行业基本面并未明显好转，公司下半年依旧面临较大的业绩压力，所以我们暂时下调公司至“持有”的投资评级。

　　4、主要风险提示：1、下游需求继续低迷；2、产品价格继续下滑。

　　（《证券时报》快讯中心）来源《证券时报》)

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