海通证券：互联网与传媒中长期买入机会已来临

　　海通证券近日发布研究报告称，传媒公司三季报中除电视剧行业外未发生明显的问题，但也不存在多个超预期情况，总体可支撑预期。进入十一月，板块将缺少明显的催化剂，进入十二月，部分投资者将进行获利了结并进行仓位调整，届时若无事件催化剂，则板块将寻求2014年动态 估值的支撑。所以，从目前至年底，将是无催化剂到估值切换的过程，而部分投资者提前降低仓位导致节奏提前。在这个过程中，必然是2014年估值有优势、有新的催化剂预期和在高估值下业绩有足够弹性的三类公司能够吸引投资热情。目前一批基本面优秀的公司2014年动态估值已在30倍左右，于中长期投资者而言买入机会已经来临。四季度传媒板块整体的仓位将出现下降并向出现投资品种集中的现象，没有充分发展逻辑支撑的公司将面临比较大的压力。

　　研报主要推荐：（1）掌趣科技，手游板块龙头公司，持续并购行业内有竞争力和利润规模的公司，通过在各个游戏开发细分子领域的市场领导者与渠道公司建立紧密的合作关系，同时持续的并购使公司的估值水平趋于合理，料公司未来在渠道业务、海外市场都将有更多进展。（2）蓝色光标，作为成长最快、持续性最好的传媒公司，目前估值水平在板块中反而较低，公司长期发展路径越发明确，业务领域、服务区域、客户类型、资本结构也都在向更大的格局升级，公司发展边际尚远，可买入并长期耐心持有。（3）华策影视，第一个旗帜鲜明的提出扩大公司制作能力、扩大电视剧的市场占有率并最终探索对综合性内容的运营的战略的公司，战略方向正确，并相信公司本次的收购克顿应该只是相关战略的执行步骤之一。事件性机会关注东方明珠。

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