【财经网专稿】记者 李欣
保险公司融资难的问题有望通过优先股得以解决。
10月31日，平安证券在专题报告中指出，2008年以来，资本短缺一直困扰保险公司，优先股推出为保险公司增加了一种新的融资途径。
目前保险公司外在融资模式主要包括，资本注入、发行股票、发行次级债。
该机构表示，从2004年初至2013年底，10年间保险行业总资产增长9.15倍，年复合增长率24.8%。由于总资产增速与负债增速基本持平，因此过去10年保险行业年均负债增速在24%以上，而保险公司ROE增速尚难达到这一增幅。
平安证券称，保险公司负债分布特征决定了优先股是一种不错的融资模式。如果保险公司在保费高速增长期间对资本需求增加，而二级市场股票价格不适合增发的时候，可以发行具有赎回权的优先股，缓解资本紧张的局面，而当保单合同到期，由于保单结束不仅释放准备金，而且兑现隐含的利润，从而保险公司有相对充裕的资本赎回发行的优先股。
该机构进一步表示，由于保险公司可投资范围比较大，尤其是长期基础设施债权投资、信托投资、资产证券化等投资，具有收益较高、期限较长的特征。通过投资模式弥补优先股带来的成本，是一种相对普遍的融资模式。
平安证券测算，如果保险公司在业绩上升阶段，发行优先股能够给普通股股东带来更高收益。但是如果业绩是下滑通道则正好相反。即在保险公司业绩出现向上拐点期间最适合发行优先股。
（证券市场周刊供稿）
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