证券时报网（www.stcn.com）11月01日讯 在北京举办的“2013年四季度中国投资市场评级发布会”上，中国建银投资有限责任公司投资研究院张志前认为四季度经济增速可能比三季度略有回落，且一些主要投资市场可能在收益水平和活跃度方面也有所降温。
对于四季度宏观经济的走势，建投研究院宏观经济研究员张志前指出，随着北方进入供暖季，国家可能进一步加大大气污染防控的力度，控制燃煤的使用乃至限制重工业、高排放企业生产，这将在一定程度上影响工业增速，预计四季度工业增速会略低于三季度水平。除此之外，十八届三中全会预计会提出一系列深化改革的思路，例如治理产能过剩、整治地方债务、加强房地产调控等等，这有利于长期经济稳定发展，但也会在一定程度上降低短期经济的增速。
这也影响到资本市场的走势，建投研究院涂俊认为四季度影响A股市场走势的不确定因素很多，除了宏观经济偏空的因素以外，目前市场对于十八届三中全会的政策预期非常高，如果改革的措施低于市场预期，之前的一些改革题材概念股估值将回归合理水平，届时可能会拖累整个A股的走势。从当前估值较高的中小市值股票来看，中报业绩与全年的盈利预测之间仍然存在较大的差距，创业板存在回调压力，可能会给市场带来结构性风险。
房地产市场方面，涂俊指出，9月之后国内多家商业银行出现房贷收紧现象，并呈现出由一线城市向二三线城市蔓延的趋势，房贷门槛的提高，必然进一步限制购买行为。供给方面，历史经验看四季度为全年供应高峰，地产商将加大推盘力度，预计成交量将继续回升。政策方面，本届政府更加强调用长效机制取代以往的调控政策，用经济手段而非行政手段抑制房地产泡沫。预计四季度，特别是十八届三中全会前后，房地产长效机制的面世是大概率事件。综合以上原因，2013年四季度房地产量、价仍将处于高位，但2014年市场将更趋于理性。
谈及银行理财产品的收益波动情况，涂俊认为，2013年3月，银监会颁布《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（简称“8号文”），要求商业银行合理控制理财资金投资非标准化债券资产的总额，对银行理财产品的数量和收益率都带来下行压力。银行还在继续降低非标资产占比，银行理财产品整体收益率环比可能会出现下降。
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