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盈利模式缺失的市场一般会是一个低迷的、没有效率的市场，但也不能绝对化——咱们A股市场有一个积年的老毛病，动不动就想拿一个我们自己的盈利模式，与巴菲特老师的盈利模式，反复地进行比较，这无异于缘木求鱼，“幼稚病”一种。
转眼之间，创业板已经成立了四年多了；不过，四年以来，该板一直存在争议，而近期尤甚。
其中，投资者关注最高的，应该是三高问题（注：高价发行、高估市盈率与高超募）——这三高，实质上是一高，炒得“高”而已；特别是今年，创业板遭遇几轮炒作，虽然近期有所回调（貌似自“双10行情”开始转向），但其疯炒的问题，始终没有解决。
有人认为，创业板的高估值不可解释；你无论与哪种指数比较，深圳的创业板指数的估值水平，似乎都是最高的，平均估值始终在60-40倍之间徘徊（创业板指数在年内的低点，大约700点附近时，当时的平均估值水平，约为30倍，稍高很有限）。
但是这有错吗？
如果我们把股票看成是一种普通商品，而非投资品，短平快最能赚钱的办法是什么？当然是尽可能地“变现”，越多越好，舍此无他。
事实上，在创业板风光无限的背后，可能还有更多的问题，值得反思；
仅从个人的视角，对蛇年的“小股票大行情”，我的感想有三。
首先，关于流动性风险的判断。
蛇年的小票行情，目前业界谈论最多的，是A股市场的流动性风险；也就是说，如果我们把创业板指数，从“1205行情”的低点的585点，一直到“双10行情”的高点的1424点，看成是一只股票的价格，那么，买盘与卖盘的换手是否“顺畅”，无疑是非常重要的。
问题是，对于已经上市的企业来说，流动性再弱，总好过非上市企业；最难莫过于IPO（相当于从一级市场到二级市场的跨市场之间的价格大跳，猛上一个台阶），但以A股的现状，就算是IPO，又有何难？
所以对于目前重仓持有创业板的那些机构而言，蛇年的小票行情，也无非类似于“二次发行（IPO）”，说穿了吧，其手法无非就是把此前散布于二级市场的那些老筹码，重新“划拉”回来，“再卖一次”而已。
我想，只要近期IPO继续后延，继续“拖着”，那么这个炒作模式，就没有任何流动性方面的顾虑，因而也就没有任何“沉淀成本”可言，而且筹码可在二级市场之内，进行任意筛选。
其次，关于企业的盈利模式的评价。
对创业板，近期还有相当多的分析认为，目前有很多的企业从来没有一个确定的盈利模式；有人拿着一把铁算盘，对着企业的报表，算过来，算过去，“三下五去二”，也感觉不到这些股票，凭什么（可以）这样长，凭什么（能够）这么牛，以我个人所见，这才是对于机构，杀伤力最大的认识误区。
事实上，万事皆有因果，面对市场炒作，我们现在必须正确地理解市场的无奈，任何盈利模式，其实就是赚钱的方式，本来没有好坏之分。
就以蛇年的行情而论，真正能够准确地反映市场的特点，能够获得绝对收益的盈利模式，就是（也应当是）最好的盈利模式（股神巴菲特老师，选择那些成长性好、且有一定垄断特征的行业或企业，进行长期投资，他就是赚钱了，崇拜他没有错；但是他所投资的，是美国股市，如果他投资于其他地区其他市场，还能赚钱吗；这一点，难道不值得我们怀疑吗？）。
具体到投资一个A股指数，比如“定投”创业板ETF基金，从今年5月创业板指数突破1000点计算，目前也有20%的盈利（现价比较指数“真值”，折让率一般会有5-8%不等），对吧？
如果我们要谈盈利模式，其实就要研究并且发现这样的机会，目前市场都能给你提供哪些盈利模式？这个盈利模式能有多大的绝对收益？而不是计算、比较这个盈利模式的不好；更不能把“改造市场”的历史责任，寄托在一个或者两个盈利模式的身上。
我相信很多人从善良的愿望出发，一再指出一些看起来非常完美的盈利模式，比如价值投资，但是他们往往忘记了一点，我们这里是A股，我的一位朋友说得很对，“就算你巴菲特（8）进来，最后也是史菲特（4）出去。”
炒新、炒小，多年以来形成了A股所独有的“积极投资”、“小米加步枪”、“白区里的红区”的类型特征（机构炒市，不仅是只有一种方法，涨停板敢死队的炒作方法，有；二次发行的炒作方法，也有），有人要想改变这个，恐怕确实需要时间。
盈利模式缺失的市场一般会是一个低迷的、没有效率的市场，但也不能绝对化——咱们A股市场有一个积年的老毛病，动不动就想拿一个我们自己的盈利模式，与巴菲特老师的盈利模式，反复地进行比较，这无异于缘木求鱼，“幼稚病”一种。
我们必须承认，市场要建设，经济要发展，这都没错，但如果只想指望股票市场一家出力，真的是“想多了”。
其三，对于高估值，事实上不仅创业板如此，大指数两样如此；只不过，现在场内的流动性不足，大指数目前还炒不动。
所以，对于创业板，我还是一直以来的观点，创业板内有深意，也有模式，就看你懂不懂，试想，如果大指数也能牛得起来，也能走成现在这个样子，那么，在宏观经济方面，我们还有什么值得担忧的呢？
比如最近，大家还是多看一看周边国家与地区的股市，都是怎么走的好了。
目光向内，也有看点，比如“383改革方案”而论，我们也可以感觉得到，在今后几年，我国经济必须跑赢金融危机；中国的债务问题，迟早需要一个彻底的解决方案；至于其他内容，都是次要的。
十年前的2003年年初，我国的居民储蓄，是8万亿元；目前我国的居民储蓄，已经接近了45万亿元，增长5倍以上，无论是绝对总量，还是人均水平，均为全球最高。
有一句古老的技术派格言，是这样说的，“一根K线改变情绪，两根K改变观点，三根K线改变立场；股市没有不变的理论与信仰”；
我想，只要有一点可能，只要有一点信心，未来股票市场走牛，也是大概率事件。
目前对于市场，我们谈谈“理论”，可能很容易；但是谈到“现实”，就不是那么容易；大家心里有数就好——中国的经济发展，需要一个稳定的外部环境，但是更需要一个稳定的、更加开放也更加强劲的股市。
（作者系资深市场人士，万科周刊论坛笑谈股筋版主）
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