凭借土地流转等概念，北大荒的股价从今年9月开始一路冲高，60日涨幅达到69.59%，其间更是多次触及涨停，截至11
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一位资本市场资深人士告诉记者：游资炒作的逻辑在于北大荒作为“土豪”，旗下土地万千，而土地流转几乎等于卖土地，个中增值空间巨大。
但事实上，市场预期中的土地流转的核心点在于：对农村散落的农业用地进行集约化经营，土地入市最终实现集体建设用地与国有建设用地的同地同价。但这两块改革均不涉及国有土地，尤其是国有耕地，而北大荒手中持有的土地均为国有耕地。
断裂的炒作逻辑
10月28日，齐鲁证券宁波江东北路营业部买入3200万，银河证券绍兴营业部买入1800万。
一日之后，10月29日，方正证券台州解放路营业部买入2900万；齐鲁证券弄比江东北路营业部卖出3200万；银河证券绍兴证券营业部卖出1800万。
频繁、大额的交易让北大荒成为近期市场中为数不多的热点股票之一。不仅仅是上述几个营业部，从交易所公布的异动成交回报看，市场中所谓的游资活跃营业部，也经常上榜，记者统计，营业部所在地大多在浙江。
“现在大家对十八届三中全会有期许，而会议又没开，游资便兴风作浪。”上海一位私募基金研究员告诉记者，“借着市场对土地流转政策预期，狂炒有土地的上市公司，但他们选错了标的。”
事实上，土地承包业务是北大荒的主要业务，土地承包费水平的变化对北大荒的业绩有着巨大影响。公司和家庭农场（农工）通过签订《农业生产承包协议》来明确各方的权利和义务，其中最重要的是确定土地使用权年限和土地承包费水平。土地使用权年限一般3~5年签订一次，而土地承包费水平则每年根据农产品价格进行协商调整。
北大荒的半年报显示，2013年农业分公司土地发包面积 1035.6万亩（其中水田 662.5万亩，旱田373.1 万亩），应收取承包费 226769万元，亩均219元。
十六家农业分公司及公司总部上半年实现营业收入19.69亿元。其中，承包费收入11.23亿元，农产品销售收入6.29亿元，其他业务收入2.18 亿元。上半年实现利润总额6.46亿元，同比增加1.83亿元，增长 39.66%。原因是随着种植业结构调整和治理及对农户农业机械等补贴增加，相应提高了承包费收入。
北大荒相关人士对本报透露，旗下这1000多万亩土地都是耕地，均属于国有土地，属于黑龙江北大荒农垦集团总公司，北大荒承包过来。“到目前为止，我们还没有收到关于土地流转的政策文件。”他说。
北大荒也在互动平台上对提出土地流转等问题的投资者表示，2014年的土地承包继续在农业分公司内部进行发包经营，北大荒也没有到区外承租土地。
北大荒的招股书显示：北大荒设立时，国家将集团公司拥有的16家农场及浩良河化肥厂的部分房产所占的113宗国有划拨土地的50年期土地使用权作价入股到北大荒，这113宗国有土地总面积为2854567.82平方米，使用期限50年。
另外，其涉及的农用土地使用权以承包方式取得，本公司与集团公司签订《农业承包协议》，取得62.4万公顷耕地和24万公顷可垦荒地的承包经营他项权利。所承包土地承包期限为50年，自1998年11月29日至2048年11月28日。据了解，2001年，黑龙江省农垦总局做出决定，北大荒不再开垦荒地，所以这24万公顷可垦荒地并没有列入资产。
深受信披困扰
事实上，北大荒近段时间来一直遭受着信息披露方面的困扰。
北大荒周四晚间发布公告称，公司于2013年11月7日收到中国证监会发出的《调查通知书》（编号：稽查总队调查通字 132245 号）。因公司信息披露涉嫌违反证券法律法规，证监会决定对公司进行立案调查。北大荒表示，公司将积极配合证监会的调查工作，并就相关事项严格履行信息披露义务。
今年9月5日，北大荒公告称收到中国证监会黑龙江监管局发出的三份行政监管措施决定书，涉及到诉讼披露不充分、收购黑龙江省北大荒米业集团有限公司股权的信息披露与工商登记情况不符，以及在对外拆借资金、关联方借款等方面多次发生信息披露违规行为。
行政监管措施决定书显示：北大荒于2012年8月至2013年7月，下属子公司发生十余起诉讼，连续12个月内累计诉讼金额达7.37亿元，超过了公司2012年经审计净资产的10%。除部分诉讼在2013年8月22日公司公告中披露外，其余诉讼均未披露。
另外，2003年，北大荒公告收购黑龙江省北大荒米业集团有限公司98.55%的股权。在公开披露文件中北大荒一直未显示持有北大荒米业98.55%股权。事实上，直至2013年3月31日工商登记材料才显示公司持有北大荒米业98.55%股权，信息披露与工商登记情况不符。
但不少机构依旧力挺北大荒，Wind显示：截至2013年9月30日，共15家主力机构（基金9家、QFII1家、保险公司1家、券商集合理财2家、一般法人2家）持有北大荒，持仓量总计11.82亿股，占流通A股66.51%。
(编辑:朱逸)
作者：安卓来源第一财经日报)
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