究其原因，11月4日，威华股份(行情,问诊)发布公告称，公司正式与赣州稀土“牵手”成功，随后，股价
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市值蒸发24亿元
对于昌九生化的连续跌停，一位券商人士表示，昌九生化可以说是融资融券大规模推广以来，出现的第一个非常极端的案例，将融资的风险完全体现了出来。虽然华谊兄弟(行情,问诊)等融资融券标的近期出现大跌，但是在股价下跌过程中，流通性依旧很强。昌九生化不同，由于连续缩量跌停，融资者根本没有机会出逃，只能眼睁睁看着资产缩水，甚至可能出现“爆仓”的情况。
遥想当初，一度面临暂停上市危机的昌九生化，在去年年底起死回生，公司股价扶摇直上，从2012年12月4日的11.12元/股一路飙升至今年5月9日的40.6元/股，最大涨幅高达265.11%。暴涨的原因则是市场对赣州稀土可能借壳昌九生化的预期。今年3月份，赣州市国资委关于印发《今年后三季度工作要点》的通知中提到“推进稀土矿业公司、水务集团、昌九生化的上市重组工作”。这一消息被解读为，有了国资委的这个背书，赣州稀土注入昌九生化应该问题不大。由此，昌九生化股价继续大幅飙升。
随后，有消息称，在赣州稀土和昌九生化的“恋情”中可能有第三者，昌九生化的股价随之调整走低。
对于重组的选择，曾有知情人士对外透露，昌九集团包袱沉重，昌九生化扭亏压力巨大，而赣州市又在以赣州稀土为主体，全力组建国家级的中国南方稀土产业集团，不愿意在敏感时期拿优质的稀土资产注入到动荡不定的昌九生化之中，并背负其巨大的债务包袱。据昌九集团内部人士介绍，债务问题及随后的亏损问题一直困扰着昌九生化。
有数据显示，2009年昌九生化亏损7495万元，每股收益-0.348元，净利润同比下降461.38%。2010年、2011年昌九生化的持续亏损局面没能改变。为了保住昌九生化的壳资源，江西省政府开始主导“保壳救赎”行动，并拿出1.6亿元财政资金补贴昌九生化的亏空，使得昌九生化逃过2012年退市危机。
昌九生化重组梦碎
今年以来，昌九生化的业绩依然没有起色，从2013年一季报来看，昌九生化延续了2012年年报时的净利润亏损，公司一季度净利润为亏损2742.38万元。二季度，公司的净利润亏损继续扩大至4088.39万元。三季报显示，公司净利润的亏损已经达到5506.57万元。这也能够解释，为什么赣州不愿意在敏感时期拿优质的稀土资产注入到动荡不定的昌九生化之中，并背负其巨大的债务包袱。
从赣州稀土来看，2005年1月份，由赣州市国资委、定南等8个县和龙南鑫和稀土有限公司出资的赣州稀土组建成立。到2011年12月份，经过三次股权转让后，赣州稀土的控股股东变成赣州稀土集团，赣州稀土集团持有赣州稀土100%的股权。赣州稀土是赣州市区域内稀土采矿权的唯一采矿权人。成立伊始，赣州稀土便拥有了得天独厚的优势，登陆A股市场，也是迟早的事情。
从2011年3月份开始，赣州稀土的借壳传闻便在资本市场传开，前前后后统计下来，和其有过借壳绯闻的上市公司近20家。
率先传出被借壳的是西南药业(行情,问诊)和昌九生化，随后还有赣能股份(行情,问诊)、四环生物(行情,问诊)、中江地产(行情,问诊)、ST沪科、诚志股份(行情,问诊)、中钢天源(行情,问诊)、新都酒店(行情,问诊)、太极实业(行情,问诊)等。
不过，上述多家上市公司都发布了澄清公告，否认被借壳。在众多的借壳对象中，尤以ST宏盛(行情,问诊)和昌九生化的呼声最高。
那时，连续三年亏损的ST宏盛急需卖壳，不过现在看来，其与赣州稀土的重组洽谈并未有多少实质性进展。后来，随着ST宏盛与山西天然气的重组消息，其与赣州稀土的重组也就无疾而终了。
之后，呼声最高的便只剩昌九生化。当时有分析认为，一旦赣州稀土集团整合上市，借昌九生化的壳资源便顺理成章，但最终事与愿违。
“一直以为昌九生化最后会被借壳，没想到却是威华股份，我们这些后期追涨买入昌九生化的小股民显然被涮了一把。”有公司股民表示，公司在涉及稀土的传闻上始终都采取模棱两可的态度，现在这样的结果，给投资者带来损失，公司需要给出合理的解释。
另有消息称，有投资者认为，昌九生化应该马上紧急停牌，保护中小投资者利益。(证券日报)
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