资料显示，宏达新材所投资的“7万吨/年有机硅材料扩建”项目在募集资金到位两年多的时间后，仅完成了六成施工计划。且让市场未曾料及的是，宏达新材决定终止该项目并将其变
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亏损甩卖募投项目
历史资料显示，2010年11月宏达新材以每股15.07元的价格定向增发4644万股，共募集资金6.99亿元，扣除各项发行费用0.27亿元，实际募集资金净额6.72亿元。按照当时的公告，宏达新材称上述募集资金将用于投资建设“7万吨/年有机硅材料扩建项目”。
“根据经济效益测算和风险分析，本项目税后内部收益率为23.99%，高于基准收益率。”这是宏达新材2010年定向增发可行性报告中对于上述“7万吨/年有机硅材料扩建”项目的完美描述，只是三年后，这个项目被转让了。
对于项目的可行性，宏达新材此前公告称，21世纪以来，我国高温硅橡胶进入快速发展时期，消费量由2002的6万吨大幅提高到2008年约18万吨，六年来年均复合增长率达到20.4%。2008年受金融危机影响，高温硅橡胶市场需求增速有所减缓，但仍保持在10%以上。预计未来10年我国有机硅材料的消费量将会保持两位数的平均增长速度，到2013年我国有机硅初级聚硅氧烷消费量将超过70万吨，成为世界第一大消费国，有机硅原材料市场广阔。
但是市场似乎并未按照宏达新材的预计走。截至今年三季度末，宏达新材定向增发的募集资金累计使用了4.63亿元，结存2.18亿元（另有利息800万元）。而根据鉴定报告，截至三季度末，“7万吨/年有机硅材料扩建项目”投资进度仅为64.34%，尚未形成有效的新增产能，也未能为公司贡献营业利益。
而对于此次转让募投项目的原因，宏达新材在最新的公告中解释称，硅氧烷行业近几年产能扩张过快，加之受全球经济危机影响需求不畅，产品价格一直处于低迷状态。硅氧烷行业各公司普遍处于微利甚至亏损状态。“公司在2012年11月8日发生意外火灾事故，公司着手整改和副产品处理等事项，至今未进行全面生产开工，对公司生产经营带来巨大损失。”
如此说来，行业的低迷状态是宏达新材决定终止上述项目的关键原因。根据宏达新材的公告，“7万吨/年有机硅材料扩建项目”相关资产的资产账面原值为34238.85万元、已计提折旧和摊销金额为916.60万元、已计提资产减值准备为12760万元，账面价值为20562.25万元，预计此次转让上述项目资产可实现的转让收入为20433.65万元，预计在转让过程中需要承担的税费金额为323.17万元，故本次转让产生的损益为亏损451.77万元。
计提巨额减值准备
实际上，此次转让的“7 万吨/年有机硅材料扩建项目”在此之前就已经成为宏达新材的“鸡肋”。
今年10月29日晚间，宏达新材发布了一则说明公告，称收到深交所的关注函，对公司拟在2013年三季报对子公司江苏利洪硅材料有限公司（下称“江苏利洪”，为上述7万吨/年有机硅材料扩建项目的执行公司）转让硅氧烷资产计提大额资产减值高度关注。
宏达新材10月29日公布的三季报显示，公司净亏损6.5亿元，而上年同期仅亏损730.07万元，但实际营业收入为5.69亿元，较上年同期减少7.84%。业绩巨大反差的原因则是，在2013年三季报中，公司对拟转让江苏利洪的硅氧烷资产计提资产减值准备33810.13万元。而值得注意的是，这部分资产在2012年并未做计提。公告显示，江苏利洪2013年三季度拟计提减值的各资产组中7.5万吨有机硅单体资产组和7万吨/年有机硅材料项目所占份额最大，分别计提了10767万元和12860.8万元。
对此宏达新材的解释为，江苏利洪2012年11月8日发生的副产物灌装火灾事故，7.5万吨装置是利洪公司持续生产经营的完好装置，而整改后的生产装置的价值比2012年11月8日前的价值明显提高，不计提减值准备是合理和合适的。但是，2013年三季度计提资产减值准备的实质是转让利洪公司硅氧烷相关资产的亏损。
宏达新材称，江苏利洪停产时间大大超过预期，导致设备腐蚀加大，修复费用大增，大大降低固定资产价值；硅氧烷行业产能严重过剩，唯一交易对手的原因造成公司无议价能力；有机硅单体属于强酸环境的大化工行业，且处于相互影响的化工园区，设备腐蚀随着长期停产加剧。
现如今，这个“烂摊子”终于被成功转让，只是宏达新材此后的再融资之路或许不再会那么顺利。而宏达新材自今年6月1日开始一直处于停牌状态，停牌原因是“正筹划重大事项”。
(编辑:朱逸)
作者：程亮亮来源第一财经日报)
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