本报记者 江家岱 香港报道
“收入双位数增长”曾是渣打给予资本市场的招牌承诺,但显然集团已有心无力。
11月11日,渣打行政总裁冼博德Peter Sands在投资者策略日表示,调降未来数年集团收入预测,从每年增长双位数到高个位数,维持年均15%的股东回报率。他强调,“双位数增长”仍是渣打追求的长期愿景,但迫于个别新兴市场的经营压力,有必要调整投资者的预期。
集团首席财务官麦定思(Richard Meddings)透露,渣打计划出售韩国及其他非核心市场的消费金融业务,减少贷款组合风险,提升印度本币债务占比,以改善盈利指标。渣打表示,集团将改变以往追求风险加权资产高增长的盈利模式。
同日,渣打宣布成立环球人民币交易团队,为香港、上海、台湾、伦敦和纽约等主要的人民币市场提供24小时全天候外汇报价交易。麦定思强调:“以香港为核心的大中华区将成为渣打集中优势资源重点开发的市场。”
韩、印之殇
截至9月底,由于印度卢比和印尼盾期内大幅贬值超过20%,已对渣打集团全年收入和经营溢利分别造成了2亿美元和7000万美元的负面影响。而作为第三大收入来源地,韩国商誉减值10亿美元,直接导致集团上半年股东应占纯利倒退24%。
“百花齐放的时代已经过去,我们必须集中优势资源投放于高增长市场,适当缩减并出售非核心资产,其中包括韩国的2个消费金融部门,预计整个业务重组将长达2至3年。”冼博德表示。
至于印度市场,渣打计划提升印度本币的负债水平,以改善因汇率波动对资产负债表所造成的负面影响。同时,选择性地增加企业贷款,适当削减运营成本。此外,渣打管理层表示未来3至4年会增加资本,料核心资本充足率将提高1.2个百分点。
瑞信分析,渣打从第三季度开始收入增长放缓,抵消了成本下降及贷款减值减少等利好因素。贸易业务和现金业务的边际利润同时显著下滑,令企业银行业务受压;个人银行则长期受制于韩国负面影响,预期全年核心税前盈利增长可能低于4%,重申渣打“跑输大市”评级,目标价171.71港元,较11日收市价折让7.5%。
另一大行瑞银预期,渣打2013-2014财年的收入增长可能降至5%-6%,其中韩国业务收入今明两年同比下降15%。
押宝大中华
“集团会控制风险加权资产(RWA)的增速,试图以贸易融资和现金业务为切入点,尽可能维持较高的盈利水平,以兑现每股盈利年均双位数字的增长承诺。”麦定思表示,不会因为追逐高盈利牺牲风险管理。
但是,新战略对香港和整个大中华区并不适用。
首6个月,渣打香港自创立以来首次录得超过10亿美元的税前利润,同比劲升19%,个人消费、批发、金融投资收益全部录得双位数增长,企业贷款受内地需求带动升幅高达43%。计及中国大陆和台湾市场,集团四分之一收入来自大中华。
“与韩国形成鲜明对比,渣打将继续在香港和中国内地增聘人手并扩充分行网点,重点整合人民币业务的资金链,争取早日将人民币国际化所带来的商机资本化。”麦定思总结。
上半年,来自人民币的外汇收入继续增长,已成为香港业务的一大支柱。集团银行间同业贷款较去年底净增63亿美元,主要由香港的人民币贸易融资需求带动。
按照计划,渣打会重点发展香港及新加坡的私人银行和离岸人民币业务。新成立的环球人民币交易团队将为客户提供跨时区24小时的外汇报价及监管咨询服务。
作者:江家岱
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