雪珥：“假外资”的经济抗战

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　　假外资（或称“混血”外资），在中国市场展现了惊人的竞争力，至今仍能从各种官方文件及私人函件中窥见当时的惨烈景象。盛宣怀、甚至李鸿章等，不止一次地将招商局在这些竞争中取得的惨胜，描绘为从列强手中夺回利权的伟大胜利，不少后世的研究者，也在某种程度上将这些竞争看作了“经济抗战”

　　【续上期】

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　　在长江的风雨之中，中国资本第一次在各色西方国旗下的掩护下，体会到了“公司”带来的全新快感。中外资本都明白，对方是自己心仪已久的对象，从悄悄牵手开始，双方终于进入了如胶似漆的热恋期。

　　面对文化、习俗、法律完全不同的大清市场，西方公司不仅需要中方伙伴协助处理那些极具中国特色的市场“显规则”和“潜规则”，而且也需要吸纳本地的资金，以保持拓展业务的速度。相比从境外募集并引入资金，本地资金更加便捷，向买办、并通过买办向中国的钱庄借贷周转，成为在华西方公司的常用手段，甚至成为西方公司在华运作的主要资金来源。而拥有华人股东，是解决融资问题的最好办法。

　　红火一时的长江航运业，几十家打着外资旗号的轮船公司中，只有英国太古洋行（Swire）旗下的才是纯粹的“外资”，它从伦敦金融市场募集到了36万英镑（约97万两）。1862-1873年，注册在上海的外资轮船公司主要有：旗昌（美资）、公正（英资）、北清（英资）、太古（英资）、华海（英资），他们的实收资本金共为255.9万两，而华商在其中占到了20%即50万两。如果将纯外资的太古撇开不计，则华商在其余四家外资轮船公司中平均占股比例为27.58%。怡和洋行旗下的华海轮船公司，第一批1650股股份，华商占了935股，为56.67%其中，唐廷枢一人就占了400股。北清轮船公司，华商股份占到三分之一。而一些更小的轮船公司，比如1890年设立的英资“鸿安轮船公司”，华资实际占到70%。

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　　随着大清国第一轮改革开放（“洋务运动”）的推进，这种打着外资旗号的中外合资更为火爆，从航运业扩展到纺纱、缫丝、煤气、电灯等几乎每个工业部门，并且华资的比重不断上升，在琼记洋行、上海自来水公司中，都占到了一半以上。而在大东惠通银行和中国玻璃公司中，竟高达80%。

　　一些实力雄厚的华商，已经成为这些外资公司的个人大股东或进入了董事会：

　　旗昌洋行的买办陈竹坪，在旗昌及琼记洋行的投资就高达20.5万两，琼记洋行的美国老板说：“从其拥有的资财来看，是一个我们要向他磕头的人”；

　　大东惠通银行中，怡和洋行买办魏宝记和地亚士洋行买办吴芝堂都是主要股东；

　　汇丰银行中，汇丰的买办罗寿嵩是大股东；

　　中国玻璃公司中，怡和洋行买办唐茂枝（又名唐廷植，唐廷枢之弟）是大股东，一人独占30%；

　　怡和轮船公司中，怡和洋行买办何东是大股东;

　　荣泰驳船行中，怡和买办唐茂枝和宝顺买办郑观应都是主要的个人股东，唐茂枝还兼任董事；

　　公正轮船公司中，公正洋行的买办李松云及大英轮船公司买办郭甘章都是股东代表；

　　宝顺轮船公司中，其买办郑观应为创办人之一，并且担任了公司的董事；

　　天津气灯和天津自来火两公司中，吴懋鼎都是它的发起人和董事；

　　上海电光公司中，唐廷植和李松云是大股东；

　　美查公司中，粱金池担任董事；

　　中国制造熟皮公司中，李松云和曹子俊是发起人……

　　有学者统计，在整个十九世纪中国沿海的外资公中司，华商参股的至少有62家，资本金总额在4000万两以上，以保守估计华商占股额1/4计算，则这些以披着“洋皮”的中资高达1000万两以上。如果我们进行进一步的计算，以每年10%的保守回报率，华资在其中年收益可得100多万两，按当时银钱汇率折算，相当于143万两，五年则为715万两。这一数字，相当于甲午战争之前中国所有商办企业的投资总额（722.5万元），相当于洋务运动中所创办民用企业投资总额（2796.6万元）的25.57%，及外资在华投资总额（5433.5万元）的13.16%。

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　　活跃在中国的西方公司，基本不需要依靠其母国的资本，就地解决融资。而本土融资能力也成为衡量“买办”们能力的一个重要指标，成为他们得以入股外资公司的法宝。从这个意义上说，在所谓的西方外来经济势力中，其实几乎没有血统纯粹的外资公司，更多的是“中外合资公司”，或者干脆是披着“洋皮”的纯粹民营公司。

　　吊诡的是，这种假外资（或称“混血”外资），在中国市场展现了惊人的竞争力。以航运为例，作为国企的轮船招商局与诸多“外资”轮船公司展开了激烈的厮杀，代价高昂，至今仍能从各种官方文件及私人函件中窥见当时的惨烈景象。盛宣怀、甚至李鸿章等，也不止一次地将招商局在这些竞争中取得的惨胜，描绘为从列强手中夺回利权的伟大胜利，不少后世的研究者，也在某种程度上将这些竞争看作了“经济抗战”。

　　然而，这些“经济抗战”的本质，并非“外战”，而主要还是“内战”：一方是国资为主、民资为辅组成的“中国一队”，另一方则是中国民资为主、外资为辅组成的“中国二队”。他们的区别仅仅是：“中国一队”举着黄龙旗，而“中国二队”举着星条旗、米字旗……

　　【预告：下期雪珥继续展现大清国的第一起外资并购案】

　　（作者系太平绅士、历史研究者。文章系《权商盛宣怀》第32章《大清国的假外资》下回）

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