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这便发生了自两融业务开展以来人们最不愿看到的情形，也由此引发出一系列新的问题：比如，那些资产已为负者，怎么办？是追索还是放弃？由爆仓而引出的券商亏损如何处理？券商又该怎样规范两融的标的？在此次“踩踏”事件中上市公司信披是否规范？监管部门监管是否到位？
毫无疑问，稍微有一些财务知识的人就该明白，昌九生化基本面极差，不仅业绩亏损，还负债累累净资产为负。但就是这样的企业，其股价却从2012年年底的10元左右，用不到半年时间上涨到了40多元，涨幅高达300%多！成为2013上半年的超级大牛股。当然，推动其上涨的动力是市场上一直传言的赣州市的稀土资源注入昌九生化的预期。正是这种预期推动着其股价的上涨，高涨的情绪引发了愈来愈多投资者如击鼓传花般地介入。直到10月下旬，在30元左右的价位甚至还出现了不少人融资高达三亿多元买入的状况。
然而，当威华股份11月初的公告表明昌九生化重组预期彻底落空后，一场毫不输于2011年年末重庆啤酒股价“踩踏”式下跌的悲剧在昌九生化身上重演了。比“重啤门”更严重的是，昌九生化高达三亿多元的融资盘会将股价砸到何处以及由此带来的一系列麻烦问题。
无论是“重啤门”还是昌九生化的“"踩踏"门”事件，都充分表明了“投资有风险，入市需谨慎” 这句耳熟能详的警示并不是装样子吓唬人的，而是切切实实会发生的，会冷酷无情地让你“一夜回到解放前”的！
所以，广大投资者对资本市场要有充分的敬畏之心，要有极高的风险意识，要杜绝以赌博押宝的心态投资股市，更不应在事件不明朗、基本面不清楚的情况下，轻易动用杠杆。而作为提供杠杆的券商，要对两融业务有切实的规范，要有高度的责任意识慎之又慎地防止那些铤而走险的投资者步入陷阱和歧途。
同时，我们还要时刻对市场保持警惕之心和清醒的头脑。其实像昌九生化这种股，重组传了一年多，股价已翻三倍多，早已透支了重组的预期，即便是真重组又还能涨多少呢？而且，像重组这种极其隐秘的事情，监管层怎会容许大张旗鼓地宣扬和炒作？如此高的重组成本又有哪个冤大头愿意进入？其实，这些简单的问题也是常识，只要认真去想一想，就很容易避免陷入类似昌九生化的陷阱之中，这也会让那些在击鼓传花中专杀散户的“凶恶大鳄”无用武之地。
目前，昌九生化的“踩踏”事件还在发酵中，已引起方方面面的高度关注。相信随着各种信息的回顾和披露，事件会慢慢厘清。在此我们所要强调的是，像昌九生化这样的“踩踏”式悲剧给市场带来的警示作用：投资有风险，入市需谨慎！
（作者系金融投资人士）
作者：金声来源第一财经日报)
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