十八届三中全会《决定》为资本市场带来新的发展机遇。证监会主席肖钢表示，《决定》明确了资本市场在发展社会主义市场经济中的重要地位和作用， 为资本市场改革发展指明了方向。
11月20日，国泰君安证券在报告中称，《决定》为资本市场
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具体来看，一方面，新三板制度完善在即，新三板扩容已经启动，年内新三板挂牌企业家数可能超过400家，新三板的挂牌原则是“重未来而不重盈利” 。新三板交易制度改革将分阶段进行，预计2014年1月将采用以协议和集合竞价相结合的方式，8月做市商制度有望推出。新三板扩容将促使券商的业务链条发生重组与整合，与中小企业休戚与共。
第二，多渠道推动股权融资，推进股票发行注册制改革。第四轮新股发行体制改革意在遏制“三高”现象。国泰君安预计，此轮改革对发行端市场化较为彻底，但对审核端改革力度相对较窄，未来审核端市场化力度将会加大。
目前 IPO 过会待发项目约80 多家，预计募集资金近600亿元。若IPO重启，券商的投行收入将止跌回升，直投业务和产业基金也将获益。
第三，发展并规范债券市场，提升直接融资比例。2012年我国直接融资比例仅35%，而美国直接融资占比长期维持在40%-50%之间。 截至2013年11月16日，券商年累计债券承销规模0.96万亿元，同比下滑约20%，虽然绝对值出现暂时性回落，但债券承销占投行比重将继续加大。券商自营的债券配置比重不断提升， 截至2013年上半年底上市券商固定收益类投资占比约72%，券商在变革的债券市场中的影响力越来越大。
国泰君安证券还表示，深化国有企业体制改革，券商集中度将进一步提升。我国上市券商绝大多数都是国有企业，目前证券行业大市场与小行业仍然矛盾突出，行业集中度必须提升，监管层对业内兼并收购行为予以支持，如申银万国证券并购宏源证券(000562.SZ)、方正证券(601901.SH)并购民族证券等。
（证券市场周刊供稿）
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