花旗预计：欧元面临周期性下跌风险

　　本报记者 陈听雨

　　花旗银行22日发布预测报告表示，欧洲央行12月货币政策会议可能维持宽松基调，将在长期再融资操作、量化宽松(QE)、下调再融资利率或存款利率、直接入市干预外汇市场等主要政策中选择其中一项。无论哪种选择，都会给未来欧元走势带来负面影响，欧元周期性下跌已在所难免。

　　花旗银行表示，欧洲央行已经暗示，在进行欧元区银行业资产质量评估(AQR)及压力测试之前，实施长期再融资操作(LTRO)有利于控制利率上涨预期，缓解欧元区流动性压力，避免高负债国新的融资困境。此外，近期有迹象显示，欧洲央行正在寻求更多资产购买的宽松政策。欧洲央行行长德拉吉暗示，QE在所有政策选项中和LTRO一样，为效果最佳的非常规宽松政策。如果该行宣布这些举措，势必令欧元承压。

　　花旗报告表示，欧洲央行11月初下调再融资利率后，近日市场已有进一步降息的信号，欧洲央行可能会选择将再融资利率设定在0至0.25%区间，但实施负存款利率的可能性不大。

　　花旗认为，欧洲央行可能希望欧元区银行业资产质量评估(AQR)及压力测试结果出来后，再考虑采取进一步措施。关于直接入市干预外汇似市场的预测，花旗称，此前G20国家已协议禁止采用以汇率为目标的干预行动，但不能排除在特殊情况下欧洲央行可能采取应急措施。以上无论哪种因素，都将导致欧元面临周期性负面风险。

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