[观察]利率攀升挤压实体融资 5家企业终止发债

　　全景网11月28日讯 在央行三季度货币政策报告首次提出经济要"降杠杆"后，国内债券市场持续走弱。市场利率攀升对实体经济的负面影响也逐渐显现。近期已经有4家上市企业先后撤回了发债申请。即便是拿到批文的企业，也有因利率太高难以出手，最终导致"批文"变"废纸"的。

　 　中小板企业超华科技今年5月30日已经拿到了证监会的批文，核准公司发行3.5亿元债券，要求必须在六个月内完成。无奈批文一到手，债券市场就遭遇了六月的钱荒。尽管此后收益率有所回落，但一直未回到年初的低点。等着等着，六个月就过去了。

　　周四晚间，超华科技表示，受宏观经济环境和行业基本面影响，本次拟发行的公司债券综合融资成本较高，不能实现降低财务费用的目的。为保证公司与股东利益，公司未在规定时限内完成债券首期发行，该批复到期失效。

　　一天之前，吉林森工宣布撤回公司发行5亿元债券的申请，主要原因也是市场利率太高。公司表示，考虑到目前债券市场利率水平、供需情况等发生较大变化，发行公司债券已无法达到改善负债结构、降低财务费用的目的。

　　从财务报表上看，吉林森工对流动资金的需求是很强烈的。公司三季度末的账面现金只有1.34亿元，经营净现金流为-1.1亿，而短期借款超过12亿。

　　但市场显然没有考虑吉林森工的感受。10月下旬以来，债市利率不断走高，本月中旬10年期国债收益率攀升至4.72%，是至少六年来的高点。拥有国家信用的铁道部，国开行都不得不多次调整融资计划。

　　最早察觉到这种趋势的是獐子岛，在10月22日，公司就已经宣布撤回1年前递交的发债申请，原因比较含糊，主要是"出于财务结构、资金安排及经营情况的考虑"。但和1年前相比，公司的现金从6.7亿下降到4.4亿，短期借款却从10亿上升到15亿，流动资金需求显示在上升。

　　非不为也，实不能也。

　　根据不完全统计，在獐子岛之前，上市公司最近一次撤回发债的申请发生在今年4月份。而在其后的1个多月里，已经有安源煤业、申华控股、吉林森工等企业撤回了发债申请。

　　下一个会是谁呢？（全景网/成亮）

　　作者：成亮

https://business.sohu.com/20131128/n390970947.shtml business.sohu.com false 全景网 https://www.p5w.net/kuaixun/201311/t20131128_396426.htm report 2363 全景网11月28日讯在央行三季度货币政策报告首次提出经济要"降杠杆"后，国内债券市场持续走弱。市场利率攀升对实体经济的负面影响也逐渐显现。近期已经有4家上市企业