停牌四个交易日后，12月1日，众生药业（002317.SZ）发布股权激励草案，其中的业绩考核条件部分，公司选择以尚未结束的2013年度作为基期，这引发投资者“公司2013年业绩完了”的猜测。
草案显示，业绩考核条件为，以2013年归属于上市公
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对于选择以尚未结束的2013年度业绩作为考核基期，有投资者质疑，“2013年业绩要挖坑了，业绩要求低，今年做低业绩，然后行权就太容易了，这摆明就是给高管送钱”。此前，不少券商已经亮出“公司业绩拐点即将到来”的观点，因而投资者的质疑并非全无依据。
2013年前三季度，公司实现营业收入8.12亿元，同比增长25%；实现归属于母公司扣非后净利润1.37亿元，同比增长5%。公司三季报显著低于市场预期，其中一个重要原因是，三七价格高企拉低了整体公司毛利率。
据悉，三七成本约占到公司中药材总成本的80%以上，公司业绩因三七价格波动带来的弹性很大，据测算，三七价格每下降100元/kg,将给公司贡献0.06元EPS。有券商判断，公司今年第三季度使用的120头三七为9月之前的库存，价格仍在700元/kg高位。
经过两年多的暴涨以及高位波动后，今年下半年以来，三七价格出现暴跌，目前120头报价仅为350元/千克，较上半年的价格出现腰斩，市场普遍认为，未来两年内，三七供大于求是大概率事件,价格将持续较度回落。有券商指出，考虑到采购周期为2-3个月，三七降价对业绩的影响将在第四季度开始显现，预计公司整体毛利率从此将逐步回升，对公司2014年业绩的拉动效果明显。
除了成本压力缓解外，公司复方血栓通胶囊基层市场的放量也是2014年的重要看点。该产品原来进入了广东、湖南等8个省份的基药增补目录，2013年成功进入《国家基本药物目录》(2012年版)，市场空间迅速拓展至全国。由于各地招标缓慢,目前只有极个别地区完成招标，尽管如此，该产品今年的放量已经显现。2013年前三季度，复方血栓通胶囊增长35%以上。券商普遍认为，随着各地新版基药工作在2014年的全面启动，复方血栓通胶囊将迎来加速增长。
公司2013年和2014年业绩很可能是“一低一高”的走势，公司选在此时推出股权激励，并以2013年业绩作为基期，才会有投资者担忧公司会“借力挖坑”，使得公司2013年业绩“雪上加霜”，高管们就可以顺利拿到红包。
草案显示，本次激励计划涉及的激励对象包括关键管理人员等共计127人；公司拟向激励对象授予950万股的限制性股票(其中78万股为预留部分)；首次授予限制性股票的价格为10.76元，即按照授予该部分限制性股票的董事会决议公告日前20个交易日公司股票均价的50%确定。
过低的股权授予价格，成为公司被质疑送高管红包的另一个理由。
12月2日，公司收跌8.55%报20.85元。
（证券市场周刊供稿）
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