IPO新政引发创业板估值全面回归

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　　突如其来的IPO重启以及不允许借壳的明确给了估值高悬的创业板沉重的一击，12月2日，创业板出现了雪崩式下跌，公募基金损失惨重。而在部分业内人士看来，创业板的估值回归道路才刚刚开始。

　　WIND统计数据显示，创业板指当天收报于1253.93点，大跌112.91点，重挫8.26%，创出史上最大单日跌幅记录。来自深交所的最新数据显示，截至12月2日收盘，创业板355家上市公司的总市值为1.44万亿元，较上一交易日大幅缩减1337亿元；总流通市值则为7707亿元，较上一交易日下降了708亿元；平均市盈率为52.68倍。数据显示，355只创业板股票中，仅有3只出现上涨，221只个股跌停，当日跌幅在9%以上的则达到了258只。

　　重仓创业板的公募基金也遭到了前所未有的打击。WIND统计数据显示，截至今年三季度末，共有155家创业板上市公司被1173只公募基金重仓持有，持股总数达到了19.7亿股，持股总市值则达到了705.5亿元。上述155家创业板上市公司中，有41家公司季度持仓数量出现下降，其余则均为基金所增持。按照当日跌幅计算，假定上述基金持股数量不变的话，仅在12月2日当天，上述基金的账面浮亏就高达54.89亿元。

　　数据显示，2日当天，富国创业板B、易方达创业板ETF等以中小盘股票为标的的基金均遭遇大跌，富国创业板B跌停，信诚中证500B下跌8.54%，中欧盛世成长B、申万菱信中小板B、泰达进取跌幅均超过7%。ETF基金方面，易方达创业板ETF大跌9.92%，几近跌停，嘉实中创400ETF下跌6.95%，跌幅居前。

　　而在业内人士看来，创业板这场突如其来的暴跌，只是其漫长的估值回归过程中的第一步。英大证券研究所所长李大霄表示，创业板暴跌才开始，指数不一定是顶部，但是估值已是绝对顶部。他指出，IPO重启就是一根针，会戳破创业板大泡沫，蓝筹股估值会得到市场认可，个股走势还会分化。南方基金首席策略分析师杨德龙则表示，IPO重启可能带来成长股的系统性下跌，在未来数个月，创业板仍将以调整为主。

　　而引发创业板这场估值全面回归的，则是IPO开闸带来的供给层面的变化和壳资源贬值。稍早之前，证监会新闻发言人邓舸表示，预计到2014年1月底约有50家企业能够完成程序并陆续上市。而另一方面，在证监会下发的《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》中则明确规定，借壳上市条件与IPO标准等同，不得在创业板借壳上市。证监会的数据显示，在目前排队候审的760多家企业中，来自创业板的就有267家(截至11月28日)，一旦未来创业板的股票供给大大增加，无疑将对现有的整个创业板的估值体系产生严重冲击。

　　不仅如此，在今年的最后一个月份，创业板还面临着更多不利因素。WIND统计数据显示，今年12月份，创业板将迎来高达433亿元的解禁市值，创下历史之最，其中来自首发原股东限售股份的解禁市值就高达426亿元。而截至12月2日当天，相比创业板52.68倍的市盈率，上证A股的平均市盈率仅为11.41倍，深市主板的市盈率则仅为19.46倍。创业板的原始股东仍然有足够的动力进行减持。