昨日（12月4日），中国铁路总公司发行的10年期铁道债中标利率达5.69%，创今年新高。不过，某券商固定收益部交易员认为，这一水平低于预期。
招行金融市场部高级分析师刘东亮对《每日经济新闻》记者表示，市场已从单边转入震荡
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今日例行存准上缴，而昨日Shibor主要品种全线小跌，月初，机构心态似乎已没此前紧张。刘东亮认为，央行还是会按照原来的节奏调控，12月3日逆回购比预期少，可能本周实现净回笼，接下来央行或持续小幅净回笼。
债券招标情况好于预期
债券难发的情况昨日有所好转，10年期铁道债和5年期国债的招标情况都好于预期。其中，昨日今年第七期中国铁路建设债券发行150亿元，期限10年，中标利率5.69%，创下今年以来新高，投标倍数1.98倍。招标利率区间为4.80%~5.80%。
“认购倍数较高，收益率低于预期。原估值超过5.8%。”上述券商交易员表示。
昨日还有2013年记账式附息（二十三期）国债（第一次续发行）招标，5年期，竞争性招标面值总额280亿元，进行甲类成员追加投标。实际发行282.1亿元，票面利率4.13%。
10月20日，2013年记账式附息（十八期）国债（10年期）第二次续发行招标，计划招标发行总量280亿元，而投标量达到544.2亿元，实际发行总量281.5亿元。当时，有券商预期中标利率在4.71%~4.75%之间，最终经招标确定的续发行价格为96.15元，折合年收益率为4.71%，落在预期下限。
二级市场方面，昨日10年期国债收益率在4.44%左右。
利率债收益率昨日上午下行，下午回升。上述交易员对《每日经济新闻》记者表示，这主要是受到国债期货影响，TF1312进入交割月，主力品种转移至TF1403，该品种昨日冲高回落，收盘小跌。
信用债方面，上述交易员表示，昨日高等级信用债二级市场成交还可以，有些品种收益率下行10个BP。
昨日Shibor主要品种全线小跌，隔夜、7天期、14天期、1月期品种分别下跌0.15个基点、2.3个基点、16.3个基点、4.5个基点至3.7235%、4.577%、5.75%、6.235%，并未因为今天有上缴存准而提前上行。
不过，上述交易员认为，对债市来说，资金还不算宽松。
央行或持续小幅净回笼
由于央行持续逆回购，加之时间进入12月初，市场似乎松了一口气。
年末最后一个月，对流动性来说，一是财政投放会比较多，刘东亮认为从市场情况判断，似乎已经在投放；二是外汇占款不会太差。
还有一个不确定因素是美联储退出QE。美国最新经济数据向好导致退出QE预期再次升温。美国亚特兰大联储主席洛克哈特11月12日表示，美联储非常可能会在12月18日结束的下一次货币政策会议上开始缩减量化宽松政策。
不过，刘东亮认为，即便如此，其对年底国内流动性影响应该不明显，预计央行会持续小幅净回笼。
本周二，央行进行了180亿元7天期逆回购操作，而本周公开市场有650亿元逆回购到期。刘东亮认为，本周央行在公开市场可能净回笼。对于年末可能到来的资金紧张，他认为还是会存在。
作者：田文会
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