第四轮新股发行体制改革目标明确。市场化成为此次《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革意见》关键词。
东方证券认为，其有三方面内涵。其一，审核制向注册制过渡。证监会将仅“对发行申请文件和信息披露内容的合法合规性进行审
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其二，审核和发行周期大幅缩短。证监会“自受理证券发行申请文件之日起三个月内，依照法定条件和法定程序作出核准、中止审核、终止审核、不予核准的决定”，“发行人通过发审会并履行会后事项程序后，中国证监会即核准发行”，发行效率显著提高。
其三，发行更为灵活。《意见》“放宽首次公开发行股票核准文件的有效期至12 个月”，“新股发行时点由发行人自主选择”，且“引入主承销商自主配售机制”，发行人和承销商的自主权无疑更大。
东方证券提出，在更为市场化的新股发行制度下，证券公司的定价能力将扮演关键角色，项目拓展和销售交易能力不可或缺。投行业务不再是一项通道业务，这将加速整个投行业务洗牌。
该机构测算，假设2014年IPO重启当年150家公司上市，行业投行收入有望同比增长100%以上，对营业收入的增量贡献将达到5%。按照目前证监会传递的信息，明年初就将上市50家企业，760多家企业的审核工作需要一年左右的时间。
而按潜在收入测算，按照 2011 年至今在上海主板（平均承销费6600万元）、深圳中小板（平均承销费4300万元）和创业板IPO公司（平均承销费3700万元）的平均承销费来测算上市券商报会项目潜在收入。
从IPO预测收入的绝对额来看，招商证券(600999.SH)（20 亿）、广发证券(000776.SZ)（19 亿）、中信证券(600030.SH/06030.HK)（17 亿）预计将取得15亿元以上的投行业务收入。
长江证券(000783.SZ)表示，2013 年以来，在IPO 暂停的情况下，证券公司的增发配股和债券发行业务增长显著，而新股发行意见强调丰富证券公司的融资方式，因此未来再融资和债券发行仍将是券商投行业务的重要组成。
该机构预计，2014年IPO规模将达到3000亿元，实现投行收入300亿元，同比增长50%，营收占比达到15%，预计提升业绩增速10-15%左右，使明年券商股的业绩增速更有望达到 40%以上。
（证券市场周刊供稿）
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