本报记者 黄祎妮 上海报道
在债市熊市的背景下,债券基金正面临着规模和业绩的双降。
“自今年4月债市监管风暴以来,债券市场就一直走在熊市的道路上。”好买基金研究员卢杨表示,动性风波、崛起的网络金融、利率市场化进程、巨量的银行同业,债市正在摧毁原有的分析框架和估值体系。
据WIND资讯统计显示,今年以来,截至12月10日,债券型基金的平均业绩为1.16%,仅有不到一半的债基取得了正收益,而同期,货币基金的平均业绩达到3.56%。
其中,业绩最好的天治稳健双盈今年以来收益率为13.37%,而业绩最差的光大收益A今年以来的收益率仅为-7.26%,两者差距竟达20个百分点之多。
对此,分析人士认为,国债和金融债在产品配置中比例高的纯债产品,近期表现确实差强人意。
收益落后
纯债基金垫底。
据统计显示,截至12月10日,343只债券基金中,仅有20只今年收益超过5%,其中,天治稳健双盈、华富收益增强A的今年以来收益最高,业绩分别为13.37%和10.30%
而今年以来未能取得正收益的债券基金共有172只。其中,益民多利债券、东方稳健回报和光大收益A这3只产品的今年业绩垫底。
据统计,截至12月10日,光大收益A、东方稳健回报和益民多利债券基金的今年以来收益率分别为-7.26%、-7.04%和-5.14%。
“此轮债市下跌,尤其以利率债最为惨烈。”好买基金卢杨认为,像光大收益A、东方稳健回报等纯债品种,由于在资产组合中配置了较高比例的国债和金融债,因此业绩表现差。
尤其是目前排名垫底的光大收益A,投资者的赎回意愿较为强烈,规模在短短三个月内便腰斩。
数据显示,该基金2013年3季度末最新基金规模为2.42亿元,和上季度相比,变化率为-47.04%;2013年3季度末最新基金份额为1.64亿份,和上季度相比,变化率为-51.42%。
对此,业内分析人士表示,“被动的赎回在某种程度上加大基金经理的操作难度,面临被迫卖券、降杠杆的困境。”
光大增利收益A基金的管理人在三季报中表示,2013年第三季度,债券市场受资金面和供需的影响,调整的幅度较大。“根据宏观经济的走势,增配长端利率产品;未来股票市场仍将呈现震荡的走势,我们将适当控制债券仓位。”
除此之外,业绩降幅较大的债基多为一些高杠杆的转债品种,如华安可转债A、博时转债,跌幅均在3%以上。
不仅于此,今年3季度,债基的表现更为糟糕。
据好买基金统计,二季度以来,截至11月22日,普通公募债券型基金(除短期理财基金、只计算A份额)的平均收益为-1.64%,仅有23%的债基取得正收益。
而同期,货币型基金和短期理财基金的平均收益分别为2.45%和2.66%。上半年新成立的债基,跌破1元面值的比例超过60%。
值得注意的是,伴随着业绩的下降,债券基金的赎回潮也在蔓延,债券基金的规模从二季度的2817亿份已降至三季末的1951亿份。四季度还会继续下降。
分级债基也遭殃
分级债基也是近期的重灾区。
11月,分级债基基础份额净值普遍下跌。除去因优先份额被大量赎回,而净值大幅上涨的天弘丰利分级和富国天盈分级,仅中欧鼎利分级上涨,涨幅也只有0.09%;金鹰元盛分级、工银瑞信增利分级和信诚添金分级表现最差,分别下跌了10.61%、3.59%和3.58%。
另一方面,在资金利率居高不下的情况下,近期开放赎回的分级债基优先份额,很多都遭遇了大额赎回。
11月22日,富国天盈A类份实施份额折算和开放申赎,结束后天盈A总份额锐减52%,天盈B的基金份额未发生变化。
“A类份额锐减直接导致B类份额净值杠杆下降。”好买基金研究员卢杨认为,据计算,折算前后的杠杆分别为2.17倍、1.56倍。
同一天,天弘丰利分级A份额也遭遇了巨额赎回,在B份额没有变化的情况下,A份额大降66%。
“大部分分级债基优先份额的约定收益,仍维持在4%至4.5%的低水平。”卢杨表示,由于官方的定存利率长时间不做调整,使得以此确定的约定收益难以变更,进而与实际利率水平脱节。
业内分析人士表示,不少投资者认为,目前债基的不好表现归因于债市的不景气,卢杨认为,这是与金融新时代碰撞后的结果。(编辑 曹元)
作者:黄祎妮
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