1月同业拆放加码上行货基、利率合演跨年双簧

　　进入12月，市场广泛期待的A股牛市没有出现，但货币基金和市场利率合作上演的跨年度双簧大戏却渐入佳境。

　　截至12月16日的上一交易周，央行在公开市场继续执行零操作，常规的14天和7天逆回购动作也出现缺席。国元证券测算，不包括国库现金定存招标，当周公开市场实

现净回笼370亿元，这也是进入12月以来央行第二周净回笼。与此同时，由于出口数据超预期，人民币大幅升值，以及国际收支形势较好，市场对外汇占款继续增长的预期加强，加之年末临近财政存款集中释放期，交易员对月内资金面情况担忧程度有所放缓，因此上海银行间同业拆放利率隔夜、7 天和 14 天品种利率出现小幅下行，当周分别下行5个、2.4个和4个基点至3.46%、4.3%和4.5%。但值得注意的是，短期资金紧张程度略有缓解的同时，跨年度资金价格升幅却呈现明显扩大的趋势。特别是1个月期限品种的利率升幅加大，一度上行 17.75 个基点跳升至 5.42%，3个月期限品种的利率也已经达到5.32%的高位，这充分说明市场资金面并未根本性好转。

　　国元证券在最新一期理财周报中指出，从货币市场情况来看，短期资金面受影响并不大，但随着年末临近，跨年和跨春节两个时间段的资金面仍然不乐观。央行连停三期逆回购，或将加重市场的谨慎情绪，对跨年和跨春节的资金价格形成压力。

　　资金偏紧格局，成为货币基金冲刺跨年行情的兴奋剂。近期广发货币等多只货币基金的 7 日年化收益率冲高超过 5%。在收益率高企的促进下，货币基金发行也进入一年中的密集期。12月以来的不完全统计显示，已有 12只货币基金先后发行。业内人士普遍认为，临近年底资金面再度紧张，货币市场产品收益率正逐步走高，而基金公司集中在年底推出货币基金，意在“趁热打铁”，以货币基金助力年底冲规模。但值得注意的是，目前相当数量的货币基金已经将大部分仓位配置在银行协议存款等利率走高受益品种上，老货币基金相比新发货币基金具有明显的仓位优势。

　　广发货币基金经理温秀娟表示，对于货币基金来说，央行的态度决定一切，整个货币市场的流动性依赖于央行，而今年央行对流动性的态度一直是中性偏紧的。在政策基调不变的前提下，市场资金从5月以来一直处于紧平衡状态，至今未变。货币基金主要投资品种之一的银行协议存款利率维持在5%左右的高位。同时，银行年底冲存款规模、春节老百姓集中提现、企业发放年终奖金等时间窗口因素，也将推动市场资金利率进一步走高。这意味着目前是购买货币基金的好时机。温秀娟预计，近期货币基金的收益率普遍在5%-6%，预计明年春节前这种资金紧张的状况仍会持续，未来一段时间货币基金会保持较高的收益率水平。

　　截至12月18日，温秀娟管理的广发货币A\B的7日年化收益率分别达到5.16%、5.4%。截至12月13日的海通证券数据显示，广发货币A今年以来的累计收益率达到3.92%，列全部货币基金A第7名；广发货币B累计收益率4.16%，列全部货币基金B第4名。凭借中长期持续领先的回报能力，广发货币获评海通证券五星评级，并被华泰证券、天相投顾列入12月重点推荐基金池品种。

　　海通证券最新一期基金投资周报，对于现金管理工具给与了积极评价。海通证券指出，投资于货币市场工具的货币型基金，在年末资金面紧张的大背景下收益率有望进一步提升，近期具有较好的配置价值。

https://business.sohu.com/20131223/n392228921.shtml business.sohu.com true 理财周报 https://business.sohu.com/20131223/n392228921.shtml report 2441 进入12月，市场广泛期待的A股牛市没有出现，但货币基金和市场利率合作上演的跨年度双簧大戏却渐入佳境。截至12月16日的上一交易周，央行在公开市场继续执行零操作，