“如何解决地方债，将是明年很大的难题。”2013年12月15日，在北京国贸大酒店举办的国际金融论坛2013十周年年会上，国际金融论坛主席成思危接受经济观察网记者专访时表示，“但解决过程，应该让市场发挥决定性作用。”
今年中央经济工作会议将控制地方政府债务风险列为2014年的重要任务，虽然审计署自8月起已全面展开全国性审计工作，但截至目前仍未披露地方债务余额。
“肯定比2010年底10.7万亿要高。”成思危认为，地方卖地收入是地方债务还款的主要来源，但当前整体经济下行，房地产价格上涨趋势空间有限，因此地方债将成为2014年的难题。
最担心通过高通胀稀释地方债
控制地方政府债务风险被中央经济工作会议列为2014 年的重要任务，除了控制新增债务，中央经济工作会议强调地方政府要（逐步）将其债务纳入预算管理。若要控制新增债务，限制地方投资，尤其是基础设施建设投资增速或将放缓。
“改革一定要有阵痛，不仅包括经济放缓，还可能会出现银行不良资产的上升。”成思危称。
但全国地方债务余额有多少，目前仍未有明确的说法。根据瑞银证券特约首席经济学家汪涛估算显示，地方债务余额截至2013年6月可能达18万-19万亿元。
如此之巨的债务风险将如何化解？三中全会已经提出了一些重点解决方案，包括建立地方主体税种、要求国企支付红利、减少地方政府支出责任，以及发行地方长期建设债券等。
“土地财政将难以持续，但中央财政不能为地方债买单，如果中央财政买单，将变相鼓励地方政府赖账。但涉及民生、社保及保障房的债务，中央财政理应给予一定支持，其他的一概不能再托底。”成思危表示，“我最担心通过通货膨胀来稀释地方债务。预计明年CPI将在3.5%—4%之间，超过5%时就应当警惕了。”
让市场发挥决定性作用
2014年将是中国领导层推进全面深化改革方案的第一年，为了推进改革、控制地方债务，决策层或已准备容忍更低的经济增长。多位金融机构的首席经济学家认为，有可能将7%设为2014年经济增速的下限。
由于经济下行，2014年某些区域及产能过剩领域的不良资产或将呈现一定上涨趋势，而政府显然已对此有一定的准备。
2012年2月，财政部和银监会联合下发《金融企业不良资产批量转让管理办法》（以下简称“财政部6号文”），规定各省级人民政府原则上只可“设立”或“授权”一家资产管理或经营公司，参与本省（区、市）范围内不良资产的批量转让工作。
2013年12月初，银监会《关于地方资产管理公司开展金融企业不良资产批量收购处置业务资质认可条件等有关问题的通知》下发至各地银监局和地方法人银行金融机构。
自此，银监会以清晰规定了地方资产管理公司的准入门槛。即注册资本最低限额为10亿元人民币，且为实缴资本；有具备任职专业知识和业务工作经验的董事、高级管理人员及适宜于从事金融企业不良资产批量收购、处置业务的专业团队有健全的公司治理，完善的内部控制和风险管理制度。
“不良资产的形成原因有决策的失误，也有环境的变化，不良资产不等于没有价值，可以通过资产管理公司处理。但从目前的政策看，成立省级资产管理公司仍旧是政府在主导，而非是让市场发挥决定性作用。”成思危说。
这个观点也得到了耶鲁大学金融学院教授陈志武的呼应。12月14日，陈志武在国际金融论坛2013十周年年会上称，如果每个省要成立资产管理公司，为什么只能成立一个，如果可以成立两个或三个，可以增加市场竞争，进一步发挥市场的作用。
银行不良资产将增加
“我再次阐述我的观点：地方债是我国的次贷，银行向不符合贷款条件的地方政府发放贷款，当地方政府难以还款时，银行要么将贷款递延展期，要么形成不良贷款。而目前银行作为最赚钱的行业，拨备覆盖率较高。”成思危向记者表示，我国银行业正在享受着全球最高的存贷差，有能力消化不良资产，银行短期内盈利能力下降，资产负债表会不大好看。
如果决策层对认真控制地方政府债务，地方投资尤其是基建投资将增速放缓；而且当前进行的结构调整也将影响经济发展速度。中国经济工作会议首次使用了保持国内生产总值“合理增长”的措辞，要“努力实现经济发展质量和效益得到提高又不会带来后遗症的速度”。
“一旦我国经济放缓，商业银行不良资产或将会提高一定的幅度。”成思危称。
12月19日财政部网站信息显示，1-11月，国有企业累计实现营业总收入419258.1亿元，同比增长11%，实现利润总额21484.1亿元，同比增长8.2%。其中，实现利润同比降幅较大的行业如有色、煤炭等属于产能落后或过剩行业。
“这些年调结构难以推进就在于经济好的时候，舍不得调，经济不好时，不敢调，担心失业问题。但不调结构，经济将难以有效提升。”成思危称，“调结构一是削减一些行业过剩产能，二是培育新兴产业，但产能过剩行业贷款质量较差，而新兴产业在开始的时候现金流是负的。”
作者：胡群
我来说两句排行榜