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新宝股份首获IPO批文:“贴牌”大王业绩拉响警报 汇兑损失严重

来源:财经网
  昨日晚间,苏州纽威阀门股份有限公司(下称“纽威阀门”)、广东新宝电器股份有限公司(下称“新宝电器”)、广东全通教育股份有限公司(下称“全通教育”)、浙江我武生物科技股份有限公司(下称“我武生物”)和楚天科技股份有限公司(下称“楚天科技”)5家已过会 企业率先获得IPO的发行批文。

  新宝股份的招股意向书显示,新宝股份发起人为东菱集团、香港东菱、东笙科技、辉越实业、恺欣电气和颂天物流,公司是由佛山新宝整体变更设立的股份有限公司。本次拟公开发行不超过7,600万股,发行前每股净资产为3.29元/股。

  "出口龙头、行业第一、全国最大、覆盖全球……",在招股书中一系列美妙字眼的包装下,靠"贴牌出口"起家的小家电企业新宝电器,俨然已经成为准IPO公司的绝佳典范。

  与招股书中的溢美之词形成鲜明对比,新宝电器的财务数据让人大跌眼镜:2011年净利润大幅滑坡、现金流连续两年为负、汇兑损失严重侵蚀利润。

  与一般拟IPO企业披露的靓丽招股书相比,新宝电器交出的财报数据难以令人满意。2009年至2011年,公司实现的净利润分别为1.53亿、1.68亿、1.62亿。2011年盈利数据仅仅与2010年勉强持平。如果扣除掉2011年获得的1400万政府补助收益,2011年公司盈利大幅滑坡已成定局。

  值得投资者关注的是,新宝电器的财务风险也得到一些研究数据的验证。根据投资时报研究部最新推出的"83家IPO公司投资价值排行榜",新宝电器得分为92.50分(满分为150分),在价值榜中排行倒数第四。

  令人更加担忧的是,2012年白家电、小家电全行业遭遇滑铁卢。内需萎靡,外销不畅,德豪润达伊立浦等小家电贴牌企业业绩大幅滑坡,即便是海尔、美的等家电巨头也难以在行业巨震中独善其身。

  IPO停摆超过1年时间,新宝电器2012年、2013年两年的财务数据一片空白。一位不愿透露姓名的券商研究员直言:"2012年白家电全行业衰退,小家电出口更是重灾区。新宝电器IPO申报之初,为了做靓财报数据,有可能集中扩产。2013年业绩也难以做乐观估计。"

  前述研究员分析认为,"虽然公司在产品出口数据上表现靓丽,电水壶、咖啡壶等产品居国内领先地位,但均为国外巨头的代工贴牌产品,新宝电器旗下的自主品牌DONLIM在国内市场仅居三线地位。"

  反映在销售数据上,2009年至2011年,公司产品外销贴牌产品比重分别为93.83%、92.77%和91.34%,国内市场增速缓慢。由于外销产品均以美元结算,人民币汇率近几年的快速升值对公司业绩构成了严重侵蚀。

  2010年公司汇兑损失高达2997万元,2011年全年人民币兑美元升值达到4.16%,公司汇兑损失接近2800万元。2011年、2012年汇兑损失占利润总额的比例约为14%。
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