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与其他煤炭上市公司相比，资源量位居行业第三的陕西煤业也是“靠天吃饭”－－煤炭价格将是决定公司业绩的最大因素，而未来几年，煤炭价格则不被看好。
陕西煤业2013年12月31日晚间获得了证监会发行部的批文，拟发行规模10亿股。公司此前的招股书申报稿显示发行规模为20亿股，拟募资规模为172.51亿元。
2011年陕西煤业拟上市之初，有媒体报道其融资规模将有望达千亿级。该媒体援引一位主管工业的当地高级官员的话称，“融资规模将超过以往陕西所有上市公司融资规模总和”。此前，陕西30余家上市公司历年来IPO共募资约600亿元。
2011年8月29日，经证监会发审委2011年第193次会议审核，陕西煤业首次公开发行A股申请获得通过。招股书显示，陕西煤业拟发行不超过20亿股A股股票，发行后总股本不超过110亿股。计划募集资金约172.51亿元，主要用于煤矿及配套设施建设、资源储备及补充公司营运资金三个方面。
多位行业分析师对大智慧通讯社表示，煤炭行业业绩近两年整体下跌，以及对未来市场预期长期看空或为陕煤募资规模大幅缩水的主要原因。
陕西煤业成立于2008年，是陕西煤业化工集团有限责任公司煤炭资产唯一上市平台，亦是陕西唯一集产、运、销为一体的省属特大型煤炭企业。公司拥有完整的煤炭生产、销售和运输体系，主导产品为优质动力煤、化工及冶金用煤，主要用于电力、化工和冶金等行业。
资料显示，陕西煤业煤炭资源储量丰富，煤炭地质储量达到174.07亿吨，可采储量达105.10亿吨，与国内已上市煤炭公司相比位列第三，紧随中国神华（601088.SH/01088.HK）和中煤能源（601898.SH/01898.HK）之后。
2012年开始，煤炭价格大幅下跌。以环渤海地区动力煤价格为例，5500大卡动力煤价由最高的800元/吨降至最低的530元/吨，跌幅达33.75%。在煤炭市场整体供大于求的局面下，煤炭价格被长期看空。
煤炭价格如此走势引发市场对以煤炭生产为主的陕西煤业很大的担忧。一位券商研究员表示，“该公司绝大部分收入来自煤炭生产与销售业务，经营业绩在很大程度上取决于国内煤炭市场的价格情况，煤炭价格低迷将影响公司的业绩，给公司的生产经营带来一定风险。”
大智慧通讯社发现，根据陕西煤业2011年的招股书数据，公司2009年净利润同比增幅为18.36%，2010年净利润同比增幅高达149.27%。2010年煤炭价格较2009年上涨50-100元/吨左右，煤价上涨给公司利润带来的影响可见一斑。
此外，陕西煤业母公司陕西煤业化工集团也在积极发展煤炭上下游产业链。公司持有蒙西至华中煤运铁路通道10%的股份。陕西煤炭交易中心2013年成功运作，以及对下游煤炭消费企业的投资控股，使得公司在煤炭产运销方面拥有一定优势，也可部分抵御煤炭价格大幅下跌的风险。
发稿：安志远/孟祥文/曹敏慧 审校：曹开虎
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