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马俊表示，若是把银行间流动性波动的原因列出来，清单会很长，包括财政活动、IPO重启、压缩影子银行、季末存贷比考核等，还包括市场对政策的预期，若是预期政府将收紧流动性，则银行会提前囤积流动性。而要解决这个问题，也需要“从货币政策操作模式的角度去考虑。”
交通银行首席经济学家连平称，导致2013年银行流动性趋紧的基础原因是，实体经济融资需求旺盛而存款增速趋缓，2013年1-11月新增人民币贷款占银行新增可用人民币存款的比例高达89%，因此银行想尽办法拉存款。
同时还有财政因素，如2013年前10个月央行口径的政府存款大幅增加了2.04万亿元，同比多增了近1万亿，对冲了大部分货币投放；存款波动因素，如存款在月初和月末、季初和季末的波动显著增大，高时点数实际并不能反映银行的真实流动性水平，加大了流动性管理的难度；较高的法定存款准备金率对银行流动性有收缩效应；银行自身因素，流动性管理未能跟上新的市场变化等。
**料2014年流动性继续偏紧，央行调控更具针对性和前瞻性**
连平表示，2014年实体经济融资需求旺盛，但银行存款增长依然受限，存款增速依然会保持2013年不高的状态，因此流动性会依然偏紧。
同时，货币政策稳健中性偏紧；美国缩减，外汇占款料有较大波动，但总体会保持稳定；财政存款运行不稳定，但大幅下放的可能性不大。以及深层次的因素，例如存款准备金率长期处于高位，导致紧缩效应，存贷比监管有待改善空间。综合上述因素，2014年商业银行流动性状况仍然偏紧，表现为流动性比例和超额备付金率或继续小幅下降，存贷比继续小幅上升。
不过，“2014年不大可能出现系统性流动性风险”，连平补充道，“这与政策的作为有很大关系，央行已经注意到2013年的特殊情况，无论是突发因素还是深层次原因，央行的宏观调控也会更有针对性和前瞻性，更加精准的发力和调节。”
同时，从银行存贷本身来看，中长期贷款占比下降而定期存款占比提升，且流动性比例、存贷比和超额备付金率都处在较为平稳的水平，而且估计这些指标在短期内迅速恶化的可能性不大。因此，2014年发生系统性流动性风险的可能不大，连平称。
连平预计，2014年银行间货币市场隔夜拆放利率（shibor）均值在4%-4.5%，总体利率水平较2013年进一步上升。
发稿：王岚锦/曹敏慧 审校：彭定芳
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