财政部7年国债需求火爆认购倍数过4，量低、资金宽是主因

　　大智慧阿思达克通讯社1月15日讯，中国财政部周三招标发行的7年期国债投标倍数创近年来的高位，中标利率远低于二级市场。交易员表示，在年初流动性充裕的情况下，今年前几期国债发行缩量引发市场参与热情，国债现券亦受到提振。

　　业内人士稍早透露，今日财政部招标发 行的7年期国债加权中标利率为4.4427%，远低于二级市场水平。全场投标倍数为4.59倍，为近年来罕见。

　　中国财政部上周三招标发行的100亿元1年期固定利率国债中标利率为4.04%，远低于此前市场预期的4.23%和当时参考中债估值4.25%。全场投标倍数为3.94。

　　北京某券商交易员对大智慧通讯社表示，今年一季度已发行的三期国债均为100亿元，金额规模相对较小，从供求角度或可解释今日投标异常火爆的市况。

　　据大智慧通讯社统计，今年前三期国债发行总额为300亿元，远低于2013年前三期国债860亿元的发行金额，发行额度明显缩量。

　　前述交易员并表示，“今天发行的是国债期货的交易标的，二级市场上的存量品种一直算是比较活跃的，这也是今天比较火爆的一个原因。”

　　受到一级市场需求显好的带动，二级市场上7年期国债收益率也大幅下行。待偿期为6.4877年的“国债130015”最新双边报价为4.55%/4.50%，昨日尾盘报4.67%/4.58%。

　　中国银行间市场隔夜质押式回购加权平均利率最新报在2.7617%，昨日加权平均为2.7458%；7天品种报3.9982%，昨日报4.0261%。

　　另外，根据财政部此前公布的2014年第一季度国债发行计划表，2014年一季度将发行9只记账式国债，与2013年一季度发行只数相同。若单只发行金额未能提升至200-300亿元，则一季度国债发行总额将远低于去年同期。

　　国信证券债券分析师董德志表示，2014年一季度记账式国债到期规模只有2175亿元(即便合计了储蓄式也不过2565亿元)，而按照发行计划，1-3月份发行记账式国债9只(另有储蓄式2只)，前3期每期100亿元，而如此看，2175-100*3=1875亿元，则剩余的6只国债即便按照300亿元来发行，则全部规模将不超过到期规模。

　　董德志给出预测称，如果上述推断成立，则从第四只开始，有可能恢复到原有的300亿元(1月22日10年期品种)。

　　发稿：姜珊/何巨骉 审校：王兴/周晓峰

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