每日经济新闻记者 胡健 发自北京
尽管2013年投资对GDP的贡献超过消费，但其增速已经降至20%以下，2014年则更存在较大的不确定性。
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但在多数研究机构看来，受基础设施建设投资和房地产投资放缓的影响，2014年投资增速相较2013年有所回落，或在19.3%左右。
投资增速回落至20%以下
2013年全年固定资产投资 （不含农户）436528亿元，比上年名义增长19.6%。其中，国有及国有控股投资144056亿元，增长16.3%；民间投资274794亿元，增长23.1%，占全部投资的比重为63%。
《每日经济新闻》记者发现，这是自2002年以来我国固定资产投资增速首次低于20%。投资主要构成分项呈现分化格局，其中工业和制造业投资均不及19.6%，房地产投资和基础设施建设投资则超过这一数据。
国家信息中心发布的 《中国与世界经济发展报告》中分析说，当前我国产能过剩问题不断加剧，并呈逐步蔓延态势，企业经营普遍困难，经营利润增速的下降影响了企业扩大投资的自筹资金来源，对投资增长形成一定阻力。
报告还进一步指出，制造业投资面临货币偏紧问题与利率在不同部门分化有关，去年我国社会融资规模创新高，但房地产投资有高房价为支撑，实际利率为负，基建投资所依赖的地方融资平台对利率变化不够明显，而在PPI长期为负的制造业投资领域，实际利率被推高，导致资金偏紧。
2013年1~12月，房地产开发投资同比增长19.8%，增速比前十一月上涨0.3个百分点，比2012年同期增加3.6个百分点。
链家市场研究部分析师张旭认为，这主要是受到2012年以来市场持续回暖影响，市场信心较强。房地产行业投资增速较长时间保持在较为合理的范围内，房企销售数据也出现明显上涨。
张旭说，短期来看，房地产市场不会出现明显降温，2014年金融领域的基调是稳中有进，整体行业环境将使房企暂时不会出现资金面紧张的局面。
摩根大通首席经济学家朱海斌告诉《每日经济新闻》记者，目前宏观政策立场的微妙变化之一是投资和消费被作为同样重要的关键增长来源相提并论，而不是当作两个相互独立、对立的因素。消费强劲增长的前提条件是企业的利润增长，而这需要解决投资效率低下的问题。
投资增速料将继续放缓
2014年投资各个分项都面临上升与下降因素的博弈，但总体来看，后者可能占比更多。
交通银行高级宏观分析师唐建伟表示，目前地方政府负债率较高，货币政策转为中性偏紧，以地方政府主导的基建模式难以持续，基建投资扩张能力受到限制。预计2014年基础设施投资仍可能保持在20%左右的较高增速，但增速相比2013年将有所回调。
朱海斌也持相同观点，他认为地方政府债务受到更加严厉的监管，信贷增长速度放缓以及持续中的反腐行动使地方政府陷入财政困窘的难题。
本就非议众多的房地产投资恐怕也很难保持2013年的投资增速，这主要归因于房价涨幅放缓，信贷状况收紧，而且部分中小城市的供应过剩。
交行报告称，一些地方政府在国务院压力下已开始出手调控，如果房价预期发生变化，则房地产市场会转为观望，影响开发投资的信心和速度。预计2014年房地产开发投资增速为18.5%左右，略低于2013年。
国家信息中心报告称，市场力量难以支持短期内投资快速增长，政策增量空间缩小决定短期内投资难以大幅扩张以及产能过剩、地方债务风险等难题困扰投资前景将使得2014年投资增速降至19%左右。
报告预计，陆续出台的鼓励民间资本进入服务业的政策，以及积极推动服务业对外开放，吸引外资加大对服务业投资力度等有望使得服务业投资实现较快增长。
作者：胡健
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