【基本信息】
| 股票代码 | 601225 | 股票简称 | 陕西煤业 |
| 申购代码 | 780225 | 上市地点 | 上海证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 4 | 发行市盈率 | 6.23 |
| 市盈率参考行业 | 煤炭开采和洗选业(B06) | 参考行业市盈率(2014-01-14) | 7.56 |
| 发行面值(元) | 1.00 | 实际募集资金总额(亿元) | 40.00 |
| 网上发行日期 | 2014-01-17 周五 | 网下配售日期 | 2014-01-17 周五 |
| 网上发行数量(股) | 150,000,000 | 网下配售数量(股) | 350,000,000 |
| 老股转让数量(股) | 回拨数量(股) | 0 | |
| 申购数量上限(股) | 150000 | 总发行量数(股) | 1,000,000,000 |
| 主承销商 | 中国国际金融有限公司 中银国际证券有限责任公司 中信证券股份有限公司 | 发行后每股净资产(元) | 3.4 |
| 中签号公布日期 | 2014-01-22 周三 | 上市日期 | 2014-01-28 周二 |
| 网上发行中签率(%) | 4.8701694 | 网下配售中签率(%) | 30.53301928 |
| 网上冻结资金返还日期 | 2014-01-22 周三 | 网下配售认购倍数 | 3.28 |
| 初步询价累计报价股数(万股) | 840710 | 初步询价累计报价倍数 | 24.02 |
| 网上每中一签约(万元) | 8.2133 | 网下配售冻结资金(亿元) | 45.85 |
| 网上申购冻结资金(亿元) | 123.20 | 冻结资金总计(亿元) | 169.05 |
| 网上有效申购户数(户) | 233134 | 网下有效申购户数(户) | 21 |
| 网上有效申购股数(万股) | 307998 | 网下有效申购股数(万股) | 114630 |
【公司简介】
公司是由陕煤化集团以煤炭主业资产整体改制所设立，是陕西省唯一一家省属特大型煤炭企业，也是国家确立的陕北大型煤炭基地的两个开发主体之一。公司主要从事煤炭开采、经营、销售、加工和综合(行情 专区)利用等业务，主导产品为优质动力煤、化工(行情 专区)及冶金用煤，主要用于电力(行情 专区)、化工和冶金等行业；煤炭资源分布于陕西省内的铜川市、渭南市、延安市、咸阳市及榆林市等县市，分为神府、榆横、黄陵、彬长和渭北5个矿区，共计29对矿井。品牌煤“黄灵牌”和“黄灵一号”具有强大的品牌影响力和竞争力。产品多次被评为“陕西省优质煤炭产品”。
【机构观点】
中信建投：价格区间为4元-4.8元
本次公司拟发行10亿股，发行后总股本100亿，募集资金98.33亿，主要用于煤矿及配套措施建设、资源储备及补充流动资金。其中胡家河煤矿项目投入34.57亿，神渭输煤管道项目21亿。胡家河矿2008年开工，2014年投产，一期500万吨。神渭输煤管道项目年输煤1000万吨，2012年开工，2015年建成。盈利预测方面，2013年四季度，公司各矿区煤价均有所上调，公司4季度业绩将小幅好于3季度。2014年公司煤炭增量不多，增量主要在2015、2016年释放。未来公司盈利将随着周边铁路逐步贯通而继续好转。预计公司2013-2015年EPS分别为0.38、0.4和0.47元。按照14年合理估值区间10-12倍计算，则对应公司价格区间应为4元-4.8元，建议询价区间3.6-4.4元。
方正证券：2014年8.93-11.3X市盈率
我们预计公司2013-2015年实现煤炭产量11452、11960和13960万吨，同比增长7.43%、4.44%和16.72%；自产煤均价324、321和318元，同比-19.22%、-2.3%和0.15%；归属母公司净利润为34.24、41.44和49.70亿元，实现同比-46.63%、21.01%和19.94%，对应EPS为0.38、0.41和0.5元。
参照可比公司估值综合考虑，我们建议询价区间3.66-4.65元，2014年合理股权价值为366-465亿元(对应2014年8.93-11.3X市盈率).
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