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IMF货币及资本市场部门主管暨金融顾问José Vials表示，近来全球市场的波动主要是发展中国家问题造成，和美联储削减货币刺激规模无关。此前许多投资者认为土耳其、阿根廷等国货币暴跌美联储是始作俑者。
Vials表示，新兴市场的官员必须“迅速采取行动，确保控制住通胀率。……，这对向国际投资者传递信心非常重要。”
不过也有专家指出，近期遭遇货币大幅贬值的国家有其自身原因，但是由于此前美国等发达国家持续的量化宽松，掩盖了问题；随着投资者对新兴市场的兴趣消退，在资金流出的背景下，这些经常账户赤字的国家，面临的影响尤为显著。
复旦大学经济学院副院长孙立坚也提出疑问称，美国退出QE，会不会引来“伯南克冲击”？至少土耳其、阿根廷等国货币正在过山车，而且土耳其央行不得不大幅上调利率。
招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩对大智慧通讯社表示，“土耳其昨日加息以应对汇率贬值和国际资本外流。土耳其、墨西哥、阿根廷等多国近期同时出现汇率和资本流向的波动，不简单是哪一个国家自身的问题，而是美联储QE退出步伐加快这个共同的国际因素所致。”
隔夜土耳其央行宣布，将基准回购利率从4.5%上调至10%，将隔夜贷款利率从7.75%上调至12%，将隔夜借款利率从3.5%上调至8%。在里拉汇率跌至历史低点之后，该国一举逆转了实施多年的货币政策。
土耳其央行宣布决定之后，土耳其里拉兑美元升至2.18，周二尾盘报2.25。周一盘初曾触及纪录低位2.3900。其他新兴市场货币也都有不同程度的回升。
土耳其央行大手笔对市场造成了立竿见影的效果，对新兴市场的担忧减弱推动市场情绪大大改善。周三日经指数收盘上涨2.7%，为去年8月以来最大单日涨幅。
在周四凌晨美联储利率会议结果宣布之前，市场情绪相对维持谨慎，限制了市场的波动。外界预期美联储在此次会议上将继续削减购债规模100亿美元。
昨日午间，印度央行宣布将回购利率（决策利率）由7.75%上调至8%，而逆回购利率上调至7%，超出市场预期。继前巴西央行收紧货币政策后，印度央行突然加息同样是由于当前通胀居高不下，迫使央行牺牲短期经济增长来稳定通胀。
**QE退出影响分化，中国金融开放或放慢**
自市场形成了美联储将会缩减每月购债量的预期以来，投资者从新兴市场撤资的行为便没有间断过。当然中国和这些国家在经济体量、外汇储备、通胀水平、国际收支等方面都存在较大差距，所以短期内美国退出QE对我国的影响会略微滞后。
中信证券指出，当前可以将新兴市场国家分为三类：第一类国家包括巴西、南非等资源出口国，这些国家短期内仍有一定的政策应对空间；第二类国家包括土耳其，政治动荡等国内原因使本国货币汇率较为脆弱，但政策应对仍有足够的弹药；第三类就是阿根廷这种没有足够政策空间应对的。不同的国家受美国政策退出的影响也不同，应该区别对待。
申万证券研究团队则认为，新兴市场国家金融市场波动将持续一段时间，QE缩减的影响才刚刚开始，估计2014年经济走势将呈现前低后高；不过随着QE效应边际递减和新兴市场国家政策的稳定，预计经济将有所回升。
招商证券谢亚轩认为，虽然人民币汇率目前还比较稳定，但国际因素对中国汇率和资本流动的影响一般略微滞后，预计2月的新增外汇占款会明显下降。市场目前对此的重视程度不够。
谢亚轩还表示，2013年应该是未来两年QE大规模退出的预演和缩影，2014全球宏观经济热点也是QE退出带来的影响，建议对此要辩证看待。
然而学者普遍担忧的是，我国资本项目开放和人民币国家化可能因此受到冲击。孙立坚教授更是直接指出，此轮新兴市场资金外流会最终影响到我国金融开放。
农行首席经济学家向松祚指出，尽管新型市场国家汇率危机对中国影响有限，然而客观上会迫使中国放慢资本项目开发的步伐，至少许多人会更加担心资本项目开放的风险。然而，资本项目开放越晚，人民币国际化步伐越慢，我国在国际货币金融体系的竞争中就会越被动。这是一个悖论和困局，需要战略上的重大突破！
中信证券则认为，从贸易渠道看，欧美复苏带动作用增强有助于对冲新兴市场出口支撑作用减弱，而且中国净出口对于GDP的拉动作用已经较前期减弱，甚至是负向拉动，外贸依存度有所降低（2013年前三季度为49.3%，较巅峰时期60%+显著降低），未来中国经济走势的决定因素还是在国内。
从资金渠道看，新兴经济体在2013年已经历了一轮“压力测试”，资产价格已经发生了调整（部分风险已经pirce-in了）；对QE淡出节奏的市场预期较为稳定（这一点与2013年不同）；而且中国应对国际资本流动的安全边际更高。如果不发生系统性的风险，中国经济受到的冲击不会太大。
发稿：张金栋/何巨骉 审校：周晓峰/王兴
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