美国劳工部上周五公布的1月非农就业数据发出了喜忧参半的信号：一方面就业增长疲弱，另一方面失业率又更接近美联储考虑加息的门槛。
这是否会重燃市场对美国经济复苏乏力的担忧，并让美联储考虑放缓缩减QE的步伐？
美联储新任主席耶伦本周将在向国会发表货币政策证词，并解释这种就业报告体现的矛盾。多数分析师认为，耶伦或仍将不为所动，维持现有的退出QE步伐。
到底是好还是坏？
劳工部数据显示，美国1月新增非农就业大幅反弹至11.3万人，但仍远远低于预期的18万人。此外，1月的失业率进一步下滑至6.6%，创五年来新低，正逼近美联储6.5%的门槛。1月劳动参与率也小幅上扬，从12月的62.8%提升至63.0%。
分部门来看，零售商和政府机构减少了大量就业岗位，其降幅为一年多来的新高，与此相反，建筑企业和制造企业的就业人数则大幅增长。
就去年全年而言，平均每月的新增非农就业人数为19.4万人，这强于此前预期的18.2万人，但是过去三个月的均值下滑到了15.4万人。
是什么因素导致就业增长弱于预期？市场认为，天气因素很可能对经济数据造成了严重影响，多数经济学家预测未来数月内美国经济将有强劲反弹。
道明证券美国市场研究与策略主管Millan Mulraine认为，这一数据与美联储对经济复苏的预期一致。天气原因对数据的干扰开始减弱，他预计经济数据将进一步改善。
此外，报告也不乏亮点：失业率由上月的6.7%降至6.6%，这是一个有所好转的迹象。更接近美联储开始考虑结束宽松政策的失业率门槛6.5%。且劳动力参与率从62.8%回升到63%，这显示出就业者确实有所增加。
不过，近几个月就业市场总体形势并未走强。美联储官员此前也强调，失业率只是他们研究采取下一步行动的众多经济衡量标准之一，它可能并未体现就业市场的真实状态。另一方面，尽管有所回升，劳动力参与率仍处于历史低位，比一年前低0.6%，徘徊在接近35年低位的水平。
整体来看，高盛认为1月的就业数据小幅差于预期。
耶伦是否会调整缩减QE步伐？
好坏不一的非农就业数据对刚刚上任的美联储主席耶伦来说是一场重大考验：是要继续按计划缩减QE还是考虑调整退出QE的步伐？
1月29日，美联储宣布FOMC（联邦公开市场委员会）的决议称，在1月将每月购债规模减少100亿美元的基础上，从2月起每月再削减100亿美元的购债规模至650亿美元。
一些市场人士认为，近期数据或多或少会动摇美联储对美国经济复苏前景的信心，进而可能不再那么“固执”地缩减QE。
花旗集团G10外汇策略全球主管Steven Englander在1月非农数据公布后表示：“今日数据降低了投资者对美联储继续缩减QE的预期。”
去年12月时，多位美联储官员认为，美国财政政策和家庭负债等拖累经济复苏的负面因素将开始消退。但如今，随着中国、印度等主要新兴市场增长不如预期，近期市场动荡与不确定性加大，新的负面因素可能会让美联储官员改变此前看法。
不过，在改变预期之前，美联储官员很可能希望等看到更多的数据后再做定夺。
不少市场人士指出，就算1月非农数据不如人意，削减QE的进程也不会受到太大的影响。毕竟美国的通胀水平还远低于美联储2%的通胀目标，经济还在增长，还在创造就业。
德银首席美国经济学家Joseph A. LaVorgna认为，疲软的1月就业数据不会使决策者们偏离当前缩减QE的路径。
新官上任三把火，但很可能这一次耶伦将维持现有的退出步伐，继续按计划缩减QE，并重申在长期内维持接近于零的超低利率。
作者：严婷来源一财网)
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