市场人士认为，由于当前流动性总体较为宽裕，节后将有大规模现金回流银行体系
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中国央行公开市场今日询量7天、14天期逆回购、28天期正回购及91天期央票需求。明日央行是否进行逆回购操作以及操作量成市场关注焦点。
据大智慧通讯社统计，本周(2月8-14日)公开市场共有4500亿元逆回购到期，无央票和正回购到期。
**4500亿元回笼冲击或有限，预计央行将进行小规模对冲操作**
“（明日央行逆回购操作）有可能吧，姿态要做做啊。”湖南一银行交易员说，“但感觉市面上资金还是比较充足的，加上节后回款以及信贷陆续投放，即便不做(逆回购)我觉得问题也应该不大。”
他并表示，央行明天如果操作逆回购，操作量将成为表明央行态度的关键。“如果超过千亿，我觉得市场上就会有观点认为央行政策微调了。”
海通证券首席宏观分析师姜超认为，本周巨量逆回购到期，对市场资金面影响有限，而央行即便进行对冲，估计也不会太多。
“1月份投放的资金总量应该是超过了7千亿，按道理来讲，2月份即便有一些自然回笼，对资金的冲击也应该是OK的。1月份还有一个变化是央行要预备大量的超额储备来应对现金需求，2月份这部分资金应该是从基础货币回到商业银行，因此商业银行本身对资金的需求也是有所下降。”姜超称。
东莞银行金融市场部分析师陈龙预计，央行本周将进行小规模的逆回购操作，总量或在1500-2000亿元左右，以在回笼部分流动性的同时安抚市场心理情绪以平稳市场波动。“现在担忧的是央行面对市场利率波动，没能及时干预，短期流动性波动可能会比较大，虽然整体还是可控的。”
国信证券日前亦指出，从流通中现金回流规模来看，4500亿的资金到期较为有限，不会对市场形成干扰，唯一存在的风险在于流通中现金回流时间点和公开市场到期时间点不匹配，造成时间干扰，但是这个干扰不是持续性的。
“本周公开市场到期量巨大，不排除央行可能会小幅投放以对冲，但总体肯定还是回笼的。”国泰君安债券投资经理吕春杰称。“一季度资金面料较去年下半年有所好转，但2季度后仍不会太乐观，保完经济，又可以开整了(去杠杆)。”
**央行政策报告显积极变化，资金面极端波动或较2013年有所减少**
中国央行8日发布2013年四季度货币政策执行报告。部分市场人士认为，央行此次报告显示出一些积极变化，强调了“前瞻性”，并突出了流动性管理的重要性，或显示央行货币政策立场出现了一些积极变化。
“货币政策面整个强调"前瞻性"，报告中也提到经济增长下行风险还是比较大，贷款利率下浮程度有所扩大显示经济下行风险在增加，而且通胀风险应该已经是可控的，所以我们觉得央行的货币政策出现了一些变化，即通过强调“前瞻性”，以及再贷款、SLF等流动性管理工具的常规化，来稳定市场预期。所以我觉得货币政策由偏紧转向中性应该是大概率事件。”姜超称。
央行报告指出，将坚持稳中求进、改革创新，继续实施稳健的货币政策，坚持“总量稳定、结构优化”的取向，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的前瞻性、针对性、协同性，统筹稳增长、调结构、促改革和防风险，适时适度预调微调，继续为结构调整和转型升级创造稳定的货币金融环境。
报告并指出，下一阶段，央行要继续根据国际收支和流动性供需形势，合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现、常备借贷便利、短期流动性调节等工具组合，管理和调节好银行体系流动性，加强与市场和公众沟通，稳定预期，促进市场利率平稳运行。
国泰君安最新分析报告称，相比2013年3季度货币政策执行报告，4季度报告中体现的货币政策立场呈现积极的变化。3季度强调“保持定力，精准发力”在4季度报告中不再出现，表明强力的去杠杆意图在下降，而4季度报告强调“增强调控的前瞻性、针对性、协同性”是3季度报告中没有的，反映出如若强调过程中出现不利局面，货币政策会前瞻性地稳定流动性环境。
虽然央行货币政策执行报告显示央行态度较之前稍有放松，但政策是否转向仍待进一步观察考证。
“央行货币政策报告强调了流动性闸门的控制和引导作用。指出增长对投资和债务的依赖仍在上升，尽管注意到经济增长动力已开始趋弱，但目前仍以维持稳定货币环境支持结构调整为主，暂时不会采取明显的转向。”深圳一券商研究员就对政策转向保持了谨慎态度。
但他同时承认了报告中出现的积极变化，并预计央行将适时适度调节，防止资金面出现类似去年的极端波动。“预计下一阶段央行仍将维持目前的流动性控制的态势，从量上仍要防止信贷和社融大幅扩张；在资金价格方面加强引导，在资金紧张时点央行会适时进行公开市场、SLF和SLO等操作，资金利率的极端波动预计将较13年有所减少。”
申银万国分析师屈庆日前在报告中指出，目前金融杠杆仍处于高位，要真正衡量央行是不是放松货币政策，应该看节后央行是否继续放钱，也要看公开市场回购利率的变化。
发稿：任海霞/张金栋/章磊/古美仪 审校：周晓峰/王兴
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