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本报记者 松壑 北京报道
恰逢IPO重启，券商的新一年业绩已初现端倪。
日前，中信证券（600030.SZ，06030.HK）、海通证券（600837.SZ）、广发证券（000776.SZ）等15家上市券商先后披露了其2014年1月份经营情况。但值得注意的是，多家上市券商的业绩并未随IPO重启而呈
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公告显示，前述15券商中，海通证券的1月份的营业收入及净利润最高，分别达9.84亿元和4.38亿元；与此同时，广发证券、国元证券（000728.SZ）、长江证券（000783.SZ）、方正证券（601901.SZ）、山西证券（002500.SZ）五家券商营业收入分别为9.01亿、2.18亿元、2.57亿元、1.97亿元及0.88亿元，且均实现同比正增长。
另一方面，中信证券、宏源证券（000562.SZ）、兴业证券（601377.SZ）等九家券商1月份营业收入同比出现不同程度的下降。
其中，中信证券的1月份经营业绩出现同、环比的双重下滑，而1月份已正式实现重启的IPO也未能够改变这一状况。有业内人士认为，IPO重启本将对中信证券等投行业务较优势的券商构成利好，但业绩的下滑可能产生于其非投行业务所受到的影响。
不过亦有研究人士指出，随着IPO重启日渐常态，中信等券商的业绩增长或将于未来有待显露。
中信同、环比双降
今年1月，中信证券实现营业收入6.43亿元，同、环比分别下滑20.91%和51.65%；实现净利润2.47亿元，同、环比下滑达32.14%及10.83%。
然而，这与中信证券在首批新股发行中可斩获的收益并不相称。
中信证券在陕西煤业（601225.SZ）、海天味业（603288.SZ）等IPO项目中可实现承销保荐收入约1.2亿元，在首批新股的多家保荐券商中排列第三，这与IPO全年暂停的2013年相比，投行业务或出现好转。
其中，中信与中金、中银国际联合承销的陕西煤业于1月28日上市，承销费总额高达1.6亿元，然而，中信从中分到的承销收入似乎并未能改变其1月份的业绩颓势。
“对\券商来说，新股发行的保荐承销收入一般当月就会确认；IPO重启对券商本是利好，体现在中信这类投行业务较强的券商身上就更明显。”某AMC系券商研究员杨林（化名）表示，“但中信的月增出现了同比下滑，这可能是它的非投行业务受到了影响。”
不过陕西煤业上市日期已临近春节，此笔款项有无在当月到账尚未可知。对此，21世纪经济报道记者未能从中信证券处获得证实。
值得一提的是，IPO大单陕西煤业融资额的缩减及发行价的压低，亦对中信等券商的预期承销收入造成缩水。
彼时，据陕西煤业招股意向书披露，其计划发行新股由2011年的20亿股缩减至10亿股，而募集资金也从172.51亿元缩减至98.33亿元；而后其发行价又被确定4元/股，以10亿股计算募集总额为40亿元，不足早前计划的四分之一，而这也促使保荐机构承销收入的缩水。
重启效应待显或仍需时日
由于IPO重启仅2个月有余，这意味着券商的投行业务复苏或仍需时日。
“这只是一个月的业绩，其意义也比较有限。”杨林表示，“IPO重启待给券商的业绩回暖效应还会体现在接下来的一段时间内，随着企业陆续发行上市，会给相关保荐承销机构带来新的收入确认。”
以中信证券为例，除陕西煤业与海天味业外，其保荐的已过会企业还有江苏太平洋石英股份有限公司（主板，下称石英股份，603688.SZ）、西安天和防务技术股份有限公司（创业板）两家。
值得一提的是，IPO中潜在的不确定性也会对业绩造成间接影响，如去年年底EMS主动撤回IPO申请，或让中信证券蒙受潜在损失；而由于受到专利诉讼问题的影响，石英股份的发行事宜也遭到暂缓，这都给券商的投行业务带来不确定性。
除此之外，新三板等曾经的“边缘业务”亦或对今年券商业绩格局带来影响。
“今年围绕着新三板将会形成一套盈利系统，而这可能成为券商盈利的新增长点。”申银万国证券场外市场部人士指出，“下半年新三板做市商制度开闸后，三板的挂牌费将进一步上涨。”（编辑 巫燕玲）
作者：松壑
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